核心资产下跌你会担心吗？

■股市鸡汤

■陈立峰

“机构抱团”又成为股市热词，一些机构投资者紧紧拥抱核心资产。据统计，截至去年三季度，1453只基金持有贵州茅台，1103只基金持有五粮液，693只基金持有宁德时代。有券商研报统计，目前消费和新能源行业整体估值水平已近五年来高点。因此，机构抱团什么时候会瓦解，就成了大家都在猜测的事情。正是因为有这样的担心，最近一些所谓的核心资产类股票，出现了一定幅度的调整。那么，面对这种调整你会担心吗？

这样的市场现象，其实也不是第一次出现了，这种机构抱团的现象与美股历史上的“漂亮50”时代非常相像，这既是机构投资者的兴趣，也是价值投资的理念开始慢慢深入人心的体现，投资者也意识到，只有选择优秀的公司，才有可能在股市里赚钱。在这样的理念驱使下，投资者会选择投资现金流稳定、增长确定性强的公司，即使这些公司估值偏高，投资者也会首先选择这些公司。事实上，这种选择的背后 是一种估值理念的变迁，是投资者对现金流的重视。投资者意识到，投资就是为了获取未来的现金流，这也是投资的本质所在。

机构抱团的股票，多数都在行业里站领导地位，比如，茅台是白酒的代名词，伊利是牛奶的代名词，宁德时代是锂电池的代名词。显然，这些公司的发展，在很大程度上就代表了其所在行业的发展，只要行业未来能够获得长足进步，那么公司的总市值就还会再上一个台阶，这种确定性是投资过程当中最为重要的判断。从这个角度来说，买入这些公司就相当于买入了一个行业。

所以，尽管不少龙头公司股价出现大幅波动，但由于公司的发展确定性依然存在，每年的增长速度依然还在，只需要给它一定的时间，盈利增长一定会把估值的高估部分填平。而对于机构来说，投资选择本身就不多，这些公司依然还是其首选，10年之后这些公司依然还是领导者，所以，投资者要正确认识核心资产的调整。（陈立峰，市场资深人士）

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