西菱动力 2020年净利预降逾六成

■ 本报记者 苏启桃

西菱动力（300733）近日发布2020年业绩大幅预降公告，1月26日，公司股票毫无悬念地下行。截至收盘，报19.44元/股，跌3.57%。事实上，西菱动力自上市以来，业绩就在持续下降，2020年净利润仅有上市前的零头。与此同时，公司股价也不好看，已经再度逼近上市首日开盘价。

2020年净利仅约700万

业绩预告显示，西菱动力预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润为650万元-750万元，同比下降64.68%-69.39%;扣非净利润仅215 万元-315 万元，同比下降72.57%-81.28%。

对于业绩的剧降，公司解释称，受新型冠状病毒肺炎疫情影响，部分客户复工复产较晚，2020年第一季度销售收入下降幅度较大;加上公司投资项目较多，费用较大;另外，第四季度计提了股权激励费用。

事实上，西菱动力的业绩巨降并非突发，早在上市当年就已经开始“变脸”了，只是2020年新冠疫情肆虐，公司同诸多上市公司一样将原因推给了疫情。

2017年，也即上市前一年，公司实现营业收入6.16亿元，比上年减少4.96%，已经开始下滑；净利润1.01亿元，同比仅增长8.92%。

2018年1月16日，从事发动机零部件的研发、设计、制造和销售的西菱动力正式登陆创业板，当年营收净利润就双双下滑，实现营业收入5.21亿元，净利润6668.76万元，同比分别减少15.41%和33.99%。

2019年，公司业绩进一步下滑，实现营业收入5.25亿元，微增0.76%；实现归属于上市公司股东的净利润2123.60万元，同比剧降68.16%。对于业绩下降，彼时公司解释称是行业原因，2019年行业需求放缓，汽车发动机零配件市场竞争激烈，产品价格下降压力较大。

身披“军工概念”仍有券商强推

2020年，随着国内疫情的好转，A股市场掀起一轮上涨行情，但越到后期，机构抱团龙头股的趋势越明显，导致大盘上涨而诸多小市值个股跌跌不休，西菱动力即是其中的典型。

去年8月中下旬开始，受益于军工概念和新能源汽车概念的加持，西菱动力股价曾有一波表现，到同年10月中旬涨幅已经翻番。但随着时间的推移，西菱动力震荡下行，股价哪里起来的又回到哪里。截至今年1月26日收盘，报19.44元/股，这一股价距离公司三年前上市首日的开盘价15.48元/股已经较为接近。

值得一提的是，尽管西菱动力业绩一降再降，因为其“军工”概念落地，还是引来券商“高看”。今年1月18日，公司发布公告称，经审查，公司符合GJB9001C质量管理体系要求，具备装备承制单位资格条件，已注册编入《中国人民解放军装备承制单位名录》。更早之前，公司还公告拟以现金1.56亿元收购成都鑫三合机电新技术开发有限公司（以下简称“鑫三合”），后者主要从事军用飞机、民用飞机零部件、航空发动机零件精密制造和特种工艺处理。

“公司取得《武器承制单位资格证书》，标志着公司的科研能力、技术水平等方面达到了军用装备采购标准，具备在证书许可范围内承揽相关业务的资格，对公司发展军工业务具有重要意义。”东北证券分析师陈鼎如就认为，“十四五”期间，以军机和导弹为代表的主战装备将大规模列装，带动军工行业景气度大幅提升，我国军工行业迎来新一轮黄金发展期。西菱动力凭借长期从事汽车零部件生产制造积累的强大机加工技术能力和生产线建设能力，自建航空航天结构件、轴类件、标准件、钣金件及工装模具等军品生产线，已形成规模化生产能力；另外，公司拟通过并购鑫三合提升军品生产能力和拓展业务范围。公司立足飞机机身和导弹弹体零部件生产制造，积极布局发动机叶片等复杂高难度精密加工业务，未来将充分受益于下游需求放量，军工业务发展有望不断超预期。

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