快递行业竞争激烈 多家快递公司在打价格战抢占市场回归港股二次上市 中通快递意欲何为

上市公司观察

广州日报讯（全媒体记者张露）9月17日，已在美国上市的中通快递（ZTO）正式开启了回港股市场二次上市的招股程序。招股书显示，中通快递计划全球发售和上市4500万股A类普通股，最高公开发售价为268港元。中通2016年在纽约证券交易所挂牌上市即破发。

分析称，中通二次上市除了拿钱为扩张、抢占更多市场份额做准备外，就是想要提高自身“风险均摊能力”。

现金情况良好为何二次上市

此前，传出中通赴港二次上市消息时市场普遍认为，中通现金情况良好，二次上市的意义并不大。但如今尘埃落定，中通快递在招股书中表示，公司拟将全球发售募集资金用于基础设施及产能开发、赋能网络合作伙伴及加强网络稳定性、投资物流生态圈及一般公司用途。

招股书显示，2017年至2019年，公司营收分别为130.6亿元、176.04亿元和221.10亿元，净利润分别为31.59亿元、43.88亿元和56.71亿元。其中，2019年营收及净利润同比增速分别为25.59%和29.25%。

对此，业内专家杨达卿告诉记者，作为通达系中业务规模最大的中通快递来说，还需要借力资本市场做强主业，尤其满足数字化转型下的再投入，在港股二次上市，或也能借助沪深港通吸引内地投资者，此外其回港股上市利于对冲美股风险。

业内人士透露，中通二次上市除了拿钱为扩张、抢占更多市场份额做准备外，就是想要提高自身“风险均摊能力”。

在美上市一度破发

2016年10月27日，中通快递在纽约证券交易所挂牌上市，融资规模为14.5亿美元，不过上市当天，中通开盘就破发，报价18.4美元，较发行价跌5.6%，上市首日收盘价为16.57美元，跌幅已达15.06%。经过了几年发展，中通的股价和市值在稳步上升，截至北京时间9月20日17时50分，中通的股价以30.66美元收盘，市值达到240.3亿美元。

目前，中通快递是中国快递行业中唯一市场份额超过20%的公司，而公司的目标是在2022年市场份额达到25%。

根据中通快递8月13日公布的季度报告，在新冠肺炎疫情缓解后，多家快递公司都开始恢复元气，2020年二季度，中通快递完成业务量46亿件，同比增长47.9%，市场份额同比提升1.6个百分点至21.5%。

不过，为了抢占市场份额，中通快递不得不以牺牲净利润率为代价，尽管第二季度，中通快递的净利润率已经恢复到22.7%的水平，但比起2019年第四季净利润率33.8%的高位，仍有超过10个百分点的跌幅。而相对于2019年和2018年同期，净利润率也是在逐渐降低。

值得注意的是，在最新公布的业绩指引中，中通快递调高了全年业务量指标为162.0亿件至170.0亿件，增长率33.7%~40.3%。然而，在净利润指引方面，中通快递却下调为48.0亿元至52.0亿元。

份额战激烈

快递单票价格不断降低

快递行业竞争激烈，为了争抢市场份额，多家快递公司都在打价格战，单票价格不断降低。

根据各家公司9月18日晚间公布的数据，8月份，几家主要快递公司单票收入同比降幅均超过20%。国家邮政局发布的统计数据显示，今年8月份全国快递业务量为72.4亿件，同比增长36.5%，增速较7月份继续提升。不过，当月快递单票收入同比降幅13.6%至每票10.05元，降幅比7月份有所扩大。

海通证券预计，2020年，随着快递行业集中度指数持续提升，行业龙头份额逐渐增长，二、三线快递公司份额逐渐丢失，通达系公司之间正面的份额战争不可避免。西部证券同样指出，在目前行业需求高增长、但价格战白热化背景下，成本管控能力尤为重要，今年快递企业在争夺份额及盈利能力上将逐步分化。

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