保险资管百人问卷调查：46%判断A股宽幅震荡，物业资产将迎中长期买点

记者 | 吴绍志

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此次新冠肺炎疫情对于保险资管的影响究竟如何，业内人士又将如何应对？对此，中国保险资产管理业协会行业（简称中资协）发起“百人观点”问卷调查。

受邀参与问卷的百位行业人士，包括18名顾问专家、16名公司总裁、20名公司分管领导、34名投资部门总监和部门负责人，以及14名投资（组合）经理。

首先，疫情影响下，信用风险和市场波动风险增加，新增保险资金规模收缩是业内人士最为担忧的三项因素。但是，基于对当前货币环境流动性较为宽松的一致预期，对流动性风险的担忧较低。

在大类资产中，权益类资产成为多数受访者看好的资产，其中29%看好A股，19%看好港股。细化到A股市场，46%的受访者认为A股全年以宽幅震荡为主，25%认为疫情对A股的冲击已经基本出清，而24%认为全年A股市场可能下跌。

那么问题又来了，如果政策允许提高权益类资产的投资比例，多少机构愿意增加配置呢？问卷结果显示，34%受访者愿意增加权益资产配置比例4%-6%，23%愿意增加配置2%-4%，26%愿意增加配置比例2%以下。

对未来保险资管机构可挖掘的金融产品创新机会，大家认为主要包括：拓展另类投资品类、坚持价值投资标的、发挥长期资金优势和资产负债的联动。“疫情对商场和写字楼等的物业资产的租金水平与出租率造成负面影响，但疫情冲击带来的影响预计不会超过一年，如果物业资产的价格在现有基础上进一步下跌，将会形成非常优秀的中长期买点。”其中一位受访者表示。

事实上，疫情并没有阻挡保险资管机构投资产品的设立。最新公布的数据显示，2020年1月，19家保险资产管理机构注册债权投资计划共28只，合计注册规模508.30亿元，比去年同期增加272.6亿元。其中，基础设施债权投资计划17只，注册规模336.20亿元；不动产债权投资计划11只，注册规模172.10亿元。

与此相应的是，中资协对抗疫领域产品开辟了“绿色通道”，实行优先注册，让险资有了更多的去向。2月17日，首批两只抗疫保险资金债权投资计划成功注册。其中，“平安养老-湖北交投紫云铁路基础设施债权投资计划”拟投规模14.62亿元，资金主要用于湖北宜昌紫云地方铁路项目建设；“光大永明-汉江国投襄阳基础设施债权投资计划”拟投规模20亿元，资金主要用于湖北襄阳汉江新集水电站项目建设。

另一方面，行业人士也表达了自己对疫情后的政策期待。在投资准入方面，他们希望能够适当放宽与公共健康、保障等相关领域的股权和债权投资准入、投资比例、举牌政策等。在交易机制方面，希望为资管产品制定标准，提高产品流动性。同时，还渴望完善市场化债转股的配套政策，支持保险资管机构参与到居民财富管理领域当中。

展望未来，保险资管产品本身作为私募产品，也期待能够走向公众。调查结果显示，行业人士认为，保险资管行业未来的机遇在于，保险资管产品可对个人销售，深度参与居民财富管理，以更多样化的金融产品满足投资需求。

与此同时，行业内也充满了挑战，马太效应未来将会加剧。强者愈强的时代，部分保险资管机构对于风险的激励机制匹配度尚需提高，追求更高投资收益的动力不足，中小机构面临的转型压力也将越发沉重。此外，经济放缓也将引发对机构的信用危机，成为考验公司中长期配置定力和风险管理综合能力的“试金石”。

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