40亿！又一家保险公司获批发行资本补充债

10月27日，银保监会发布公告称，中再产险获批发行全国银行间债券市场公开发行10年期可赎回资本补充债券，发行规模不超过40亿元。

今年以来，保险公司发行资本补充债券规模已经超过去年全年。其中，不乏“首次”、“规模最大”等资本补充债券的身影。

3月，平安人寿在全国银行间债券市场成功簿记发行的200亿元10年期可赎回资本补充债券，是其自2015年、2016年资本补充债券发行后，再次亮相境内债券市场，也是平安人寿在境内单次发行规模最大的一笔债券。

平安人寿表示，本次所募集的资金将用于补充公司资本，防范阶段性资本不足，进一步提高偿付能力和抗风险能力，以支持公司业务稳健发展。

4月，光大保险成功发行的2020年资本补充债30亿元，由光大证券作为牵头主承销商，认购倍数达到2.7倍，发行利率3.90%。

5月，新华保险成功发行100亿元境内资本补充债券，债券期限为5+5年，主体和债项评级均为AAA。簿记当天投资者认购踊跃，最终发行利率确定为3.3%，认购倍数达3倍。

新华保险称，本次债券募集的资金将用于补充新华保险附属资本，增强公司偿付能力。同时，利用市场化和证券化的融资手段，有利于新华保险改善负债结构，顺应市场形势并稳步提升公司在资本市场的优质信用形象和市场影响力。

根据《保险公司发行资本补充债券有关事宜》，申请公开发行资本补充债券的保险公司必须满足良好的公司治理机制、连续经营超过3年、上年末和最近一季度净资产不低于10亿元、偿付能力充足率不低于100%、最近3年没有重大违法违规行为等要求。

此外，保险公司持有其他保险公司的资本补充债券和次级债券的余额，不得超过该公司净资产的20%，而保险公司发行的资本补充债券及次级债券之和，不得超过净资产的100%。

清华大学五道口金融学院中国保险与养老金研究中心专家朱俊生对21世纪经济报道记者表示，资本补充债可在央行的监督管理下，在银行间债券市场发行和交易。这种方式流动性更高，投资者容量更广，保险公司多了更多银行等重要的融资对象，更有利于筹资。

普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾接对21世纪经济报道记者表示，通过资本补充债的方式补充资本，本身不涉及现有股权比例的变更，审批标准和发行程序相对简单，周期更短，因此更容易被保险公司采用。

周瑾分析，去年保险行业的整体增速回暖，达到两位数，资本消耗大，需要持续补充。但另一方面，银保监会关于股东资质、资金来源和公司治理等方面的监管要求在收紧，审批门槛提高，而且很多民营股东的经营受到国际国内经济金融形势的影响，自身的盈利能力和出资能力受到影响，所以通过原有股东增资或者引入新股东的方式难度较大。

2020年第二季度末，纳入偿付能力监管委员会工作会议审议的178家保险公司平均综合偿付能力充足率为242.6%，平均核心偿付能力充足率为230.4%，人身险公司、财产险公司、再保险公司的平均综合偿付能力充足率分别为236.4%、276.7%、286.1%；99家保险公司风险综合评级被评为A类，72家被评为B类，5家被评为C类，1家被评为D类。

（作者：李致鸿 编辑：马春园）

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