人保A股上市或承压 专家称人保财险H股更具投资优势
受近来股市整体走势影响，中国人民保险集团（简称“人保集团”）港股股价自年初一路下滑，10月16日收盘之前有所回升，收盘价为3.65港元，较上市首日开盘价3.59港元仅高出0.06港元。同时，同在港股上市的人保财险也高开低走，收盘价为8.71港元。
H股承压或对A股造成影响
港股股价持续低迷，如今A股上市已箭在弦上。9月28日，人保集团发布公告称，公司A股发行获得证监会核准。人保集团将成为第五家以“A+H”形式发行的保险机构。
不过，观察在港股上市的人保集团和人保财险，目前股价走势还未见明朗。
数据显示，截至10月15日，人保集团股价已自今年年初最高值4.8港元下降至3.55港元，10月16日数据显示，在接近收盘时段，人保集团股价一改徘徊之势直线上升，达到3.65港元，观其总体走势，仍在低处震荡。
作为人保集团旗下的主力军，人保财险也显现出了低迷的走势。自10月4日至今的9个交易日内，仅10月12日股价回升，其余均呈下降趋势，10月16日持续下跌至8.71港元，较开盘价8.80港元下降了0.09港元。
中资协会员服务评价专家、高级经济师马勇在接受《国际金融报》记者采访时表示，自证监会发审委会议通过人保集团的A股首发申请后，H股股价连创新低，可以说人保A股上市有“难产”倾向。因此，人保A股上市估值市盈率也会相应降低。
人保财险港股或更具投资性
马勇还指出，从A+H的联动关系来看，近期港股受到打压，人保H股的市盈率也较低，也会对A股上市定价造成拖累。所以，在A股市场整体估值走低的影响下，人保集团A股上市后“破发”亦不排除可能。
具体来看，人保集团动态市盈率为7.368倍，每股收益为0.24港元，人保财险动态市盈率为8.035倍，每股收益为0.54港元。同花顺(28.800, -0.24, -0.83%)数据显示，在内地和香港上市保险股对比中，人保财险与人保集团每股收益排名分别为第6名、第9名，市盈率排名倒数。
提到“破发”，同为在A股与H股两地上市的民生银行(6.050, 0.04, 0.67%)则是一个例子。据了解，民生银行于2000年12月在A股上市，9年后于2009年11月登陆港股。数据显示，民生银行H股上市当日收报8.8港元，较招股价下跌3.08%。
又比如，同为A+H股上市的险企巨头且财险较为领先的中国太保(33.630, 0.33, 0.99%)，其动态市盈率为12.999倍，每股收益为 0.91元，净资产收益率为5.80%。
中证指数有限公司发布数据显示，2018上半年，保险业整体平均动态市盈率为14.93倍，按此数值，中国太保与人保集团均处于平均值以下，人保集团相对更低。
尽管在港股市场人保集团股价走势低迷，但是在财险行业稳坐第一的位置足以证明其过硬的经营能力。作为人保集团的重要业务板块，人保财险是亚洲首家保费超越3000亿元的财险公司。2018年1-8月，人保集团财险原保险保费收入为2606.4亿元，较去年同期同比上涨12.8%，市场份额虽有小幅下降，但依旧保持在33.37%。
马勇指出，在商车费改持续推进的大背景下，财险市场竞争加剧，不少公司盈利承压，但人保财险优势日趋明显。2018年第一季度，人保财险保持了近20%的增长速度，市场份额上升至34.32%，排名第一，且超过第二名和第三名市场份额的总和。所以，从投资价值来看，投资人保财险H股的价值或许更大。
（国际金融报见习记者 陈思琦）
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