基金经理速成，谁来“交学费”

一家之言

股市的核心是风控，而做好内部人管理也应成为国内各类基金的重中之重。

近期，股市向上趋势明显，吸引了更多投资者入场。根据中国结算官网公布的数据，3月-5月，新增投资者数量都实现了超100万户的增长，5月当月新增投资者账户数量121.41万个。而对于新股民而言，除了自己上手炒股，另一投资模式就是购买基金，希望通过专业机构和人士代理投资，从而减少投资风险。

投资者满心期待的基金是否可靠？据媒体报道，随着公募基金规模急速扩张，基金经理年轻化趋势越发明显，从基金经理任职年限来看，平均不到4年。在成为基金经理之前，只有平均5年的培养周期，而海外成熟市场培养一个基金经理需要10年左右的时间。

基金经理过于年轻，缺乏从业经验的打磨，存在一定隐忧。

首先，过于速成的基金经理，缺乏对于投资市场全周期的深入了解和体验。缩短的成长路径会让基金经理理论知识多于实操经验，也缺乏将自身所学真正用于熊市、牛市的不同市场环境。

其次，由于投资基金往往会采取多领域投资模式，作为基金经理无论从理论到实际操作，也需要多个行业的轮岗。国外研究员平均需要至少2年到3年熟悉3个左右行业，才具备了成为基金经理的基础。

还需要指出的是，不是每一个研究员都适合成为基金经理。因为有的研究员可能属于理论型人才，但未必能适应股市实操，尤其是面对个股乃至大盘出现较大波动时，能否成熟应对并作出快速反应，这除了关系到基金经理的知识、能力等硬指标外，还会与其心态、投资风格等息息相关。国外研究员转向基金经理要经历内部严格评估，按照个人投资风格，看他们适合管理机构产品还是零售产品等。再通过资深基金经理以老带新，从前辈身上汲取宝贵的知识和经验。此外，在成为基金经理之前，基金会用自有资金给基金经理做实盘操作。由此，构成了对研究员到基金经理的规范化筛选过程，避免不符合条件的研究员成为基金经理，给客户带来不应有的损失，也连带基金品牌的受损。

股市的核心是风控，而做好内部人管理也应成为国内各类基金的重中之重。基金经理责任重大，背负着无数投资者的血汗钱和期望，也决定着股市的投资风向。如果仅仅为了追求交易量的快速上升，以及佣金等收益，部分基金选择让基金经理速成，就容易放大内部人风险，并将代价转嫁给不知情的客户来背负，这绝非具有长远发展目标的基金应有之举。监管层也应重视目前部分基金存在的这一现象，对其加强管理，避免不合格的伪基金经理让客户和投资市场“交学费”。

□毕舸（财经评论人）

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