新基金放大抱团取暖效应 指数行情仍将延续

周四A股市场在午市前后一度疲软。但随着光伏、新能源汽车、军工等投资主线的持续活跃，以及券商板块、银行股板块等大金融股的回升，A股主要指数再度震荡走高，上证综指、创业板指等主要指数已是持续六连阳，多头做多势力可谓是咄咄逼人。

资金加速涌入龙头股

其实，对于二级市场的资金流向来说，历来有着助涨也助跌的羊群效应。不管是机构资金，还是中小投资者，均会在市场趋势形成之后，迅速向趋势中的核心主线靠扰。所以，在近段时间，愈来愈多的数据显示出，市场主流资金、活跃资金在加速向龙头股集中。比如说在本周前四个交易日，主要指数均是持续上涨、持续阳K线，但下跌的个股家数则分别为1100家、2385家、2980家、3282家。

这一趋势可能还会延续一段时间，因为近期A股市场仍然存在着持续的增量资金加仓的态势。一是新近发行的基金将陆续进入建仓周期。统计数据显示，仅仅在2021年的前三个交易日，新基金合计吸引资金超过1000亿。在当前的市场环境下、资金抱团的趋势下，这批新增资金无疑会继续围绕这些龙头股进行布局。二是近期两融资金也在迅速升温。截至本周三，沪深两市两融余额为16630.93亿元，较前一交易日增加74.06亿元，连续5个交易日增加，这些杠杆资金也大多以龙头股为加仓标的。

在这些资金源源不断地加仓投资主线、龙头品种的驱动力牵引下，A股的如此撕裂格局可能会进一步加剧。而且，从近期的演绎趋势来看，受龙头股、权重股影响更大的主要指数的涨升能量更为充沛，上证50指数、创业板指、沪深300指数等主要指数的涨幅明显强于上证指数、中证500等主要指数。

均值回归的预期增强

不过，撕裂格局越是拉大、越是突出，越意味着A股市场内在的均值回归动能在聚集。一是因为区分股票的投资价值大小的标准，并不是总市值的大小，也不是流通市值的大小，而是未来创造增量利润的概率、创造增量利润的持续能力、产业的市场容量、生意模式的好坏等。

二是部分热门行业或龙头品种的涨升逻辑存在着一定的瑕疵或者分歧，比如说对于金龙鱼（300999），市场参与者的分歧就较大，看好者认为金龙鱼在向调料品领域挺进，凭借其强大的销售渠道，有望获得新的利润增长点。但谨慎者则认为金龙鱼目前的利基市场是粮油等基础产品，与居民生活密切相关，难以持续涨升，盈利空间不会迅速扩展。再比如说军工板块，尤其是整装设备，是典型的政府定价采购模式，难有超额利润。而医药行业只要听到政府定价、集采，就跌得稀里哗啦。

所以，这些热门品种、投资主线，目前的确是产业风口、资金风口。但一旦热度降温或者其他因素出现，会否影响到他们目前的估值坐标、涨升逻辑，从而引发市场内在的均值回归压力呢？

当然，这些分歧、担忧可能是未来一段相当长时间才会反映到股价、证券市场走势中。目前这些产业风口、资金风口仍然有着后续源源不断的资金支持，短线趋势仍然有望延续。只是由于这样的均值回归、这样的分歧，建议市场参与者在判断中期趋势以及制定相应的操作策略时，需要将这些担忧、均值回归、分歧考虑进去，如此方能够百战不殆。

综上所述，就短线趋势来说，A股市场仍将延续着目前的撕裂格局，主要指数、热门行业、龙头品种仍将震荡前行。在操作中，此类领域的龙头股、热门股以及相对应的ETF仍将带来一定的超额收益，可跟踪。(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)

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