基金经理如何看后市？建议投资者降低预期

2020年，你的基金赚到了吗？

赚钱，几乎是2020年绝大多数基民的投资关键词。2020年，A股创业板指暴涨60%，沪指和深成指分别上涨13.87%和38.73%。公募基金表现更是让投资者惊喜，近日，金融数据和分析工具服务商wind发布了2020年公募基金成绩单，年内净值翻倍的基金数量高达106只。权益类基金赚得盆满钵满，平均净值增长率亮眼。

2020年毫无疑问是公募基金的大年。结构性行情大行其道下，投资者只要踩对了风口，回报就相当可观。市民刘小姐在最近打开自己微信理财通账户后惊喜发现，本金3万的基金，收益已经超过了1万，笑言：“开年收到了一份大红包。”

Wind数据显示，在上证指数全年上涨14%的情况下，普通股票型基金指数上涨高达55%，超额收益达四成之多。2020年，股票型和混合型基金平均收益率分别为45.94%和47.47%。

基金业绩分化在2020年演绎到了极致。以灵活配置型基金为例，在同类可比的1893只基金中，农银汇理工业4.0以166.56%的回报率遥遥领先。前十强中，余下7只全年回报率均超118%，为前海开源医疗健康A、新华鑫动力A、工银瑞信中小盘成长、诺德价值优势等。同期，位列同类倒数第一的为东方周期优选，全年回报率为-11.66%。第一名和最后一名的收益回报率相差高达178.22%。

主题基金几家欢乐几家愁，坐“过山车”的还真不少。医药主题基金去年上半年“笑傲群雄”，下半年估值过高受质疑，年末调整部分大回撤，部分则不断创出新高。重仓英科医疗、长春高新、爱尔眼科、恒瑞医药、迈瑞医疗等明星股的医药基金——前海开源医疗健康灵活配置混合在短暂回撤后不断创出新高，全年收益122.47%。

新能源赛道成最大赢家。农银汇理工业4.0以重仓宁德时代、通威股份、隆基股份、赣锋锂业、新宙邦等新能源和光伏产业链相关个股在去年下半年穷追不舍，成为2020年主动权益类基金冠军。

此外，白酒的涨幅也让不少消费基金成绩飘红。贵州茅台、五粮液成为大量消费基金涨幅的中坚力量，鹏华中证酒ETF更以125.32%的收益率夺得2020年被动指数股票型基金冠军。

对于后市，包括易方达、南方基金、博时基金等公司均认为，今年相对比较复杂，过去两年，指数与基金均获得了较大幅度的正收益，这当中既包含了公司业绩增长，也包含了估值的扩张。历史规律表明，估值扩张带来的收益增长持续时间不会超过两年。对于未来的市场，要做好估值收缩的准备，建议投资者降低投资预期。谈及一季度的投资机会，科技、消费、顺周期等赛道被广泛看好。

惠州日报记者刘乙端

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