两波牛市高位时均提醒风险 前公募大佬杨东成立私募基金公司

2017年的春节，47岁的杨东离开了他一手创办并经营超过13年的兴全基金，在沉寂一年之后，这位两次在股市高位提示风险、苦劝基民赎回的公募大佬终于有了新的动向。

天眼查信息显示，上海宁泉资产管理有限公司（下称“宁泉资产”）于2018年1月9日注册成立，注册资本2000万元。大股东杨东持股70%，任执行董事，李智峰和张优勤分别持股28%和2%。

澎湃新闻记者从接近杨东的知情人士处确认，宁泉资产是其本人成立的私募基金公司。

据了解，宁泉资产未来还将专注于二级市场投资。澎湃新闻记者查询基金业协会私募基金信息公示系统，并未查找到任何相关信息。知情人士也向记者证实，宁泉资产的备案尚未完成，因此暂时不便透露更多信息。

特立独行，一手创建兴全基金

“很多人并不知道杨东这么一个人，也许，他们只是认为像其他家走马换将如流水一般的公募基金总经理一样，只是又多了一个离开的人罢了。这是一个公募时代的结束，也许，再也找不到这样一位特立独行的总经理。” 一位兴全基金前员工在一篇名为《致敬杨东总：十年磨剑一兴全，数载人生在其中》的文章中写道。

公开资料显示，杨东生于1970年，历任福建兴业证券公司上海业务部总经理助理，证券投资部副总经理兼上海业务部副总经理，兴业证券证券投资部总经理，兴业证券总裁助理、投资总监。在1992年到2001年连续十年间，他为兴业证券自营部门创造了持续盈利、无一年亏损的辉煌战绩。

2002年，杨东开始筹备组建兴全基金（彼时公司名称为“兴业基金管理有限公司”）。2003年9月30日，杨东赴兴全基金担任总经理一职。

但与此同时，杨东执掌的兴全基金公司又有那么一种“特立独行”。

杨东对于公司的战略定位很明确，当有的基金公司追捧热点开发短期理财产品以及基金子公司沦为通道业务时，杨东依然以主动管理为核心，多年坚守在主动管理领域，同时不断开发各类创新型产品。

公司在2004年便发行最早的可转债产品、2008年旗下公募开始配置定增、2010年发行专户投向结构化定增、2011年专注要约收购价的套利机会、2012年放弃发行短期理财产品、2013年开发可交换私募债产品、2014年抓住中行可转债的投资机会……这些都印证着杨东广阔的投资视野。

此外，兴全基金的发展也明显印有杨东的特色，大多数基金公司追求规模，规模大，管理费多，公司利润高。但兴全基金重视基金业绩远超过规模，“小而美”理念贯穿兴全基金，公司旗下产品都是业内的业绩长跑健将。杨东曾在接受媒体采访时称，业绩重于规模。他曾表示，兴业希望规模是自然的成长，有机的增长，不是靠大量砸钱，或是通过给渠道极高的激励去把规模刺激上去。

在杨东离任前的2016年底，兴全基金以1110.55亿元总规模在基金公司中排名第21名，旗下仅有21只基金产品。在2015年牛市期间各家基金狂发基金冲规模之际，兴全基金仅发行了兴全新视野这一只灵活配置型基金。

还有一件特立独行的事情在于，杨东在执掌兴全基金公司期间发行了国内基金业第一只社会责任基金——兴全社会责任基金，践行基金业社会责任。

这只成立于2008年的混合基金管理费的10%被用于捐赠等社会责任项目，2017年年底的管理规模达到了86.32亿元，按1.5%的管理费计算，全年大约有1.3亿管理费，意味着其中1300万要用于捐赠等社会责任项目。

市场高位时苦劝赎回，被称为“业界良心”

“杨东总为人低调、实在，当听说他离职时，我们真的很舍不得。”一位兴全基金内部人士如是评价。

但就是这样一位低调的公募界大佬级人物，却两次在股市高位时明确看空态度，并通过公开信的方式向投资者警示风险，建议赎回，被称为“业界良心”。

在2007年，A股站上6000点，市场正高歌猛进之时，兴全基金以公开信的方式提醒投资者注意风险，并建议赎回。

该公开信称，中国股市已经轻松越过了6000点大关，如今如果理性地分析的话，不得不承认A股的泡沫化程度已经相当高了。

在该公开信中，兴全基金对比了日本、韩国、泰国，以及中国台湾四个市场的股市泡沫后表示，对A股明后两年的表现表示担心。

兴全基金还提醒投资者“尽量用闲钱进行投资”，并表示如果投资者是出于风险因素，“赎回了基金，我们也能理解。”

由此杨东成为国内首个、也是到目前唯一一个敢于放弃公司短期利益、劝基民赎回的公募基金总经理。

当2015年上一轮牛市指数站上4414点后，杨东的态度更加鲜明：“目前市场在轻松越过4000点后，越发大步狂奔，泡沫按照这样的速度不断膨胀，让我们不得不开始考虑可能很快会来临的再一次泡沫的破灭，由于巨额杠杆资金的进入，这一次的股价崩溃对投资者的伤害甚至可能超越2008年。”

彼时，兴业全球几乎所有股票型基金的一季报策略都重复着同一个观点：“我们对A股市场当前的热度比较担忧，对下半年的股市表现较为悲观。”

正是在杨东发布看空观点的2015年第二季度，整个基金市场的规模达到了顶峰，与之形成鲜明对比的是兴全规模的锐减，很难说，这么大的赎回量没有受杨东观点的影响。

2016年1月6日，兴全基金专户投资经理吕琪在其微信朋友圈中表示：“郑重提示：建议有其他投资渠道的客户赎回，今年本人管理产品大概率不能赚钱。”这种“良心”投资经理的出现，不得不说与杨东的带领和影响密切相关。

不过，这次公开唱空随后的市场行情，吕琪被处罚，杨东也被通报批评。

“在牛市中公开发表看空的言论，是需要勇气的，特别是在当时狂热的气氛下。时隔七年两次看空，也是让他获得了良心总经理的美誉，只是没想到这第二封信竟成为了杨东总在兴全基金向广大持有人的最后致意。”前述兴全基金前员工如是写道。

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