现货平稳运行 期货高位回调

本周行情评述：

现货方面：本周农产品中心交易态势平稳，交易量小增，价格微跌，与上周相比变化不大。全周共成交552吨各类天然橡胶，折干胶364.8吨，干胶综合平均价12938元/吨。成交品种中胶清胶84吨，周均价8500元/吨。浓缩乳胶468吨，周均价8542元/吨。

期货方面：本周因季节性销售淡季以及外部因素的影响，轮胎企业整体开工较正常水平略偏低，沪胶价格震荡下跌。主力5月合约周开盘价12750元/吨，最高价13000元/吨，最低价12505元/吨，收盘价12575元/吨，跌185元/吨，成交量1112622手，持仓量297024手。

消息面：

1.美国联邦储备委员会27日发布的全国经济形势调查报告显示，美国经济10月至11月中旬继续温和扩张，就业市场持续小幅增长，物价水平略有上升。这份报告根据美联储下属12家地区储备银行的最新调查结果编制而成，也称“褐皮书”。报告显示，与美联储发布上一份“褐皮书”时相比，美国经济活动整体温和扩张，占美国经济比重七成的个人消费保持稳定增长。

2.2019年10月份，中国进口天然乳胶共计4.09万吨，环比9月下跌25.76%，同比下跌28.27%。

3.泰国农业合作部宣布表示将会在11月29日至12月1日期间举办“泰国橡胶博览会”，并邀请近200家橡胶业商人一同进行商业谈判，进行橡胶业务合作以及加盟、积极推动政府对橡胶的最大化利用，积极创新，进一步扩大贸易。本次橡胶博览会作为一个商业贸易谈判大舞台，无论是橡胶业国家内部或是国家外部，都能起到积极推动的作用。

4.根据泰国海关最新公布的数据显示，泰国2019年10月份天然胶出口量为35.25万吨（含乳胶及混合胶），环比上涨4.11万吨，涨幅13.21%，同比去年同期下滑21.57%。其中混合胶出口11.83万吨，环比上涨36.76%，同比去年同期下降7%；干胶出口量为13.28万吨，环比减少0.76万吨，跌幅5.41%；乳胶出口量为10.15万吨，环比增加1.7万吨，涨幅20.12%。主要胶种出口情况如下：浓缩乳胶出口9.26万吨；烟片胶出口量为3.7万吨（包含1-5#烟片）；标准胶出口量为8.33万吨（包含20#标准胶在内的所有标胶）。

国内库存：

截至11月29日，当周沪胶期货库存大幅减少，注册仓单大幅减少。周库存228282吨，较11月22日当周大幅减少261259吨；周注册仓单167260吨，较11月22日当周大幅减少293680手。

后市展望：

宏观面上，国内经济仍然存在下行压力；供应端上，产胶国减产预期增强以及国内产区迎来停割季，胶市基本面维持紧平衡态势，在胶市供需结构预期有所改善的背景下，预计后市橡胶市场将继续维持震荡上行态势。

（本文仅代表个人观点，不构成投资建议，依此进行的投资行为风险自担。）

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