板块差异防范潜在风险

大盘自去年7月调整低位3174点后，一直未再出现调整新低。半年多过去后，新的高位不断刷新，可见市场趋势是上涨的。但是，随着各板块涨势的差异，其风险程度亦各有不同，这是今年我们需要关注的一方面。

总的来看，大盘股比创业板及中小板股风险要小得多，因为大盘指数两年多来从低位涨幅只有约48%，而创业板与中小板相应涨幅已经分别到了170%和133%。这种涨幅差异是导致市场风险差异的根本原因，尽管目前市场的牛市气氛仍然强烈，但市场的风险积聚也在不同程度地增加。

由于涨幅的差异，显得大盘股的系统性风险相对创业板及中小板要小。如果从分散投资风险的角度看，大盘股更值得关注今后的投资机会，随着系统性牛市的深入，相信这种板块间的差异会逐步缩小。俗话说，风险是涨出来的，当我们发现某些板块涨幅过大后，确实需要引起对风险意识的重视。

比如，2015年那一波牛市，系统涨幅达到180%时，导致市场风险的巨大释放，这一点是值得我们记取的。当然，这不是说当前市场又到了那样一个时刻，而是在市场涨幅巨大的时候，我们应该随时提高风险意识，至少应意识到对高风险的板块要有合理的配置，以减小高风险带来的不确定性。对于较大投入的客户更是如此，而不是一味地追逐高收益。

可以说，现在大盘股正处在相对有利的比较优势地位，也许它的优势更多地体现在今年的市场中。这也体现在全球主要机构对我国今年GDP增速的预期上，只有大盘股的崛起，才能在宏观层面上带动我国经济的高速增长。创业板及中小板在未来一段时间，将是可预见的大波动的常态，对于涨幅巨大的个股更是如此，风险意识应加以重视。

大盘上周出现一定波动，但整体涨势未改，如果日内高位不低于3512点，行情或只属周线级别调整。从风险意识角度理解，今年的板块配置可作合理比例调整，以适应今年市场的新变化。（赵穗川）

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