卧龙轩 （资深投资人）：后市机会呈现结构性特征

任何国家的股市，收益都是相对的，而风险则是绝对的，任何忽视风险的行为最终都会吃大亏。就如节前漂亮抱团白马走的如火如荼，让大家一片欢腾时，节后便来了一记30%-45%的暴跌重拳，打的新入的基民措手不及，从而也导致近期公募基金销售不火爆了。不过相对于这些白马股因市场情绪一致性杀跌，昔日的二线白马欧菲光的暴跌则更让人揪心。

欧菲光从去年7月股价见到23.62元来，在这两日连续大跌下，股价仅8.60元，最高暴跌达63%，市值也从当时的600多亿蒸发到200多亿，作为昔日二线白马跌的可谓极其惨烈。而引发该股跳水暴跌最大的因素是被苹果踢出了产业链，也即是说苹果不让其代工了。受此影响下，苹果代工的几大巨头近期跌幅都不小，如立讯精密从60多元跌到38元、蓝思科技41元跌到不到26元、歌尔股份也是近似腰斩的走势。可见，任何没有自己核心技术、产品受制于上游公司的，都具有较大的风险。特别是苹果产业链这类股，在中美博弈依然剧烈化，随时都可能会出现黑天鹅，我们应不立于危墙之下。

资本市场最怕的就是不确定性，苹果公司自身太过强势，果链类企业自然是弱小的一方，那些大资金必然不敢轻易入场，这类公司虽然有上千亿市值的，但我们确实不应放松警惕。而随着果链、科技与优质白马全线大幅回调后，市场风险似乎释放的也差不多了，周四各大延续着近期小阳碎步反弹之势，优质白马更是一马当先，让人有止跌重新反弹的感觉。

A股经过节后的一波大跌后，不少大V 开始表示看空，更有所谓C浪杀跌将开始。而这批看空的人，其实大部分去年7月份那一波突然拉升，就已经看空了，所以我们看看就得了。我的观点依旧，短期暴跌过一波后，没有再深跌的空间，更不会出现所谓像 2018 年那样的 C 浪杀跌。这其中的核心因素是市场流动性不会一下子收紧，A股全面注册制将到来；且更为重要的一点是，高层对房地产只住不炒定死，中国经济要迈向高质量、高科技与内循环为主导的协同发展，还需要充分利用资本市场，这就意味着股市是顶层设计的一环，那A股能弱到哪里去？且就这十几年来看，中国经济高速发展，大盘一直在3000徘徊本身也不合理。

不过虽然中长期对股市充满信 心 ， 但 像 2006-2007 年 、2014-2015年那样普涨式的爆发牛市，也再没机会出现了，毕竟当前 4000 多只个股体量已庞大，且中国经济也从粗放型的增量，转向高质量的发展了。因此后市的机会，更多呈现出结构性的特征，那些行业景气度好、业绩确定性大，且当前估值合理的机会必然会更大，是我们逢低布局的绝佳机会。

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