市场资金偏好有新转变 带来新的投资机会和主线

周二A股市场出现了较为明显的分化走势。

其中，上证综指在盘中节节走低，主要是因为金融地产股的不振。创业板指则在盘中反复活跃，成交量渐趋放大，说明创业板得到了存量资金的认可。

看来，市场资金的偏好有了新的转变，从而带来新的投资机会和新的投资主线。

脱虚向实的产业战略提振制造业股的估值水平

就周二的盘面来看，说明市场存量资金对当前我国的脱虚向实的产业战略方向有了新的认识。因为金融股、地产股出现在跌幅榜前列，而且已是持续两个交易日的回落，这就说明了存量资金正在逐渐套现金融地产股。

之所以如此，主要是因为前些年的金融自由化的趋势较为明显，银行的表外业务大发展，使得银行渐渐偏离了存、贷的主营。与此同时，房地产价格的高企，也使得社会财富集中于房地产市场，制造业的竞争优势渐渐丧失。为了经济的持续稳定发展，脱虚向实的产业战略应运而生。

而且，近段时间的信息叠加，进一步说明了未来我国房地产市场的压力将增强，所以，存量资金开始对金融股、地产股以及地产产业链的相关个股予以了“谨慎”评级，成长蓝筹股的代表股的老板电器（002508）在周二更是开盘就躺在跌停板上，说明了地产产业链的相关个股已没有太大的投资机会。

相对应的是，得益于脱虚向实的产业战略的制造业，尤其是军工、芯片等板块出现在涨幅榜前列。由于军工、芯片也是创业板指的重要构成部分，所以，此类个股的崛起，驱动着创业板指出现强势特征，这也说明了制造业，尤其是高端制造业的相关个股已进入到估值溢价的周期中，从而有利于此类个股的进一步强势。

资金回流，制造业主线将受宠

值得指出的是，当前的脱虚向实的产业战略，对制造业股的溢价估值有着两方面的驱动力。一是存量资金从蓝筹股、白马股中转向制造业股。二是增量资金。主要是因为脱虚向实意味着地产行业的压力在增强，居民财富流向地产行业的趋势将大大放缓，也有望从房地产市场转向股权市场，无疑就会提升A股市场的购买力。而由于制造业受到国家产业政策导向的倾斜，所以，这些新增资金必然会进一步涌向制造业，从而提振整个制造业投资主线的溢价水平，流动性好，浮力自然增强。

由此可见，未来一段时间的A股市场将出现新的动向，那就是主板市场的上证综指、上证50指数、沪深300指数可能会有所休整，但是创业板指、军工股、芯片股等有望反复活跃。这其实也得到了历史经验的佐证。比如说在2014年至2015年的大牛市中，蓝筹股、白马股表现一般，所以，在2016年、2017年大放异彩。而在2014年至2015年大牛市中火爆的创业板、中小板则在2016年、2017年乃至2018年的1月份出现了大幅调整的态势。

既如此，在2016年、2017年大放异彩的蓝筹股、白马股在未来一段时间内休整的概率也极高，而调整充分的中小市值品种、创业板、芯片、军工等板块则有望在未来一段相当长的时间内反复活跃，成为市场的投资主线。

既如此，在操作中，建议投资者可以加大对创业板、军工股、芯片股等高端制造股的仓位配置。另外，对于控股股东变更，有着一定外延式收购潜力的中小市值品种也可跟踪。毕竟IPO被否后三年内不得借壳将驱动着更多有意进入资本市场的企业，放弃IPO通道，转而借壳或被上市公司收购的通道进入到资本市场。因此，壳的价值有所提振，中小市值品种的外延式预期也有所增强，此类个股也可跟踪。

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