民生银行温彬：降准益于降低金融体系融资成本

长期以来，外汇占款是央行释放基础货币的主要途径。中国民生银行首席研究员温彬分析认为，为了对冲外汇占款减少导致的基础货币减少，央行一方面通过降准；另一方面，通过创设流动性补充工具满足市场流动性需求，中期借贷便利（MLF）是其中的主要工具之一。尽管MLF在一定程度上对冲了外汇占款减少对流动性的影响，但也存在两个不足：一是借贷成本高；二是只有具有一级交易商资格的机构才能直接从央行获得MLF融资。

此次降准，在释放的1.3万亿资金中，9000亿元将于操作当日偿还MLF借款，另外4000亿元将与4月下旬的税期形成对冲，不会对市场流动性造成影响。可见，央行继续保持货币政策稳健基调不变。此次降准，不仅可以有效降低金融机构资金成本，也有助于降低企业融资成本。 （沈婷婷）

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