今年债券如何投资？ 专业人士建议关注长久期利率债

本报综合消息在多变的市场环境中，如何做好债券投资？专业人士认为，在宏观经济上，稳增长导向边际提升将是核心。在稳增长背景下，预计流动性将会保持适度宽松，宽信用成为市场共识，尤其是未来社融增速的稳定。大宗商品价格的稳定更加有利于整体通胀预期稳定，“综合来看，我们认为利率向下的空间依然存在，长久期利率债值得关注。”

??更加注重调结构和防风险

专业人士表示，“下半年经济增速出现放缓趋势是市场共识。受不利因素影响，工业增加值出现不达预期的情况，社零数据也显示出不振迹象，对外出口方面增速放缓在预期之内，因为全球复苏进程目前也面临较复杂情况。”虽然进入下半年以来宏观经济数据承压，但基于上半年的高速增长，全年实现较高速度增长没有太大压力。在这样的情况下，今年宏观经济更加注重调结构和防风险，也是实施更多深入改革政策较好“窗口期”。

??长久期利率债值得关注

对于三四季度宏观经济，专业人士认为，从近期政策层关注点来看，稳增长导向边际提升将是核心。“预计今年8月到10月是地方债发行的高峰，可能会缓解市场欠配的压力。我们估计债券的市场相对价值会逐步从中长期利率债向高等级信用债转移。需要明确的是，财政政策的发力需要一定的时间传导，虽然释放的信号意义十分重要，但财政政策对于经济的提振作用会更加贴合"跨周期"的概念，为明年年初的经济打下良好基础。”

专业人士还指出，在下半年稳增长的预期下，预计流动性将会保持适度宽松，大宗商品价格稳定更加有利于整体通胀预期的稳定。综合来看，利率向下的空间依然存在，长久期利率债依然值得关注。”

此外，专业人士还重点提及了可转债的投资机会。“国内的可转债股性较强，需要有足够的研究分析能力。目前，从大的行业类别来看，科技行业类、大周期行业类的可转债标的，都是投资配置的关注方向。” （徐金忠）

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