合富研究院： 下半年市场将维持稳健走势

合富研究院最新发布的半年市场分析报告，对影响下半年市场的关键因素与市场表现进行了推演。市场将怎么走？分析人士认为，不同的阶段性经济环境决定了不同时期的政策侧重点。

从大概率看，现状房地产调控难有反转。但基于对国家宏观调控及目标分析，判断未来流动性定向宽松力度或将持续加大。汇率与杠杆率或具备更灵活调整空间，相关措施虽然并不直接利好房地产市场，但将对城市资产价值及市场供求形成支撑。

下半年房地产成交回落或许在所难免，但下行幅度有限。一线与二线城市房地产成交有可能已阶段性见底，风险主要来自三四线城市，由此可能对部分房企经营带来影响。

合富研究院分析认为，无论从时间发展趋势还是不同政策之间的相互组合分析，都可以判断：中国自2015年后实施的系列政策均是为推动“国内经济转型”以及可能应对的“国际经济矛盾”打基础。

从房地产市场看，“资产价值”成为吸聚各种资金资源要素促进经济转型的关键核心；现状实施的房地产调控是为了追求长期转型效果，以往调控思路将不再延续。这将使房地产周期产生相应变化，长周期产生。

合富研究院人士表示，预期下半年将出现稳健的走势。房地产调控追求长期转型效果，以往调控思路不再延续，市场周期会变得更长。“严调控”多时的一二线城市成交或已阶段性见底，而影响房地产企业资金回笼的部分限制性措施有可能放开，这将推动一二线城市成交数据回升。三四线城市成交增速继续回落：此类城市受政策的影响加大，成交增速继续回落，下半年有可能出现同比为负的月度成交数据。总体来看，下半年将出现稳健的成交走势。

值得关注的是，政府定向宽松力度有可能持续增大，但政策对房地产市场的刺激会低于过往时期。在流动性定向宽松同时，政府亦同时防范“释放资金”在房地产市场“先行打转”。例如6月底宣布降准后，四个城市相继出台“企业限购”。重点城市对房地产资金的定向调节力度亦有所加强。预计未来亦会有更多城市实施“企业限购”。相关人士表示，可以预期的是，未来实施流动性定向宽松的力度会持续增大，但此类政策对房地产市场的刺激会低于过往时期。

此外，2018年部分规模房企基于“弯道超车”目标，在三四线城市取地相较以往更为激进。但从2018年开始，三四线城市受调控政策的影响亦更加明显。不排除由此对部分房企的整体经营带来影响，逼迫其走货压力进一步上升。

南方日报记者李广军

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