大摩强收益债券基金张雪：信用风险考验市场 需严控谨防

进入2018年以来，监管层降杠杆、打破刚性兑付力度持续，债市违约事件接连不断。万得数据显示，截至5月15日，今年以来，已有20只债券出现违约，涉及10个发行主体，涉及债券余额达163.54亿元，部分重仓基金业绩亏损严重。公募基金如何避开违约债雷区成为当务之急。

得益于公司强大的投研和风控实力，摩根士丹利华鑫基金旗下涌现出一批绩优基金产品，投资收益亮眼，深受投资者青睐，其中大摩华鑫基金固定收益投资部副总监、大摩强收益债券基金经理张雪管理的大摩强收益债券基金业绩尤为突出。万得数据显示，截至5月16日，张雪自2014年12月9日起任职基金经理期间该基金总回报率为25.75%，超越基准回报11.39%。值得一提的是，该基金自2009年12月29日成立以来长短期业绩均十分出色，今年以来已取得2.59%的收益率，最近3年回报达17.78%，在市场同类143只产品中位列第1，成立以来累计收益率77.31%，2013年以来连续六个自然年度正收益，近两年先后荣获金牛奖、金基金奖、明星基金奖权威奖项大满贯，且一年期、三年期、五年期奖项均有收获。

如此出色的业绩表现，离不开基金经理张雪丰富的固收投资经验与敏锐的市场察觉能力，精准研判市场并提前布局、动态调整持仓组合。2018年一季度，市场普遍对债市延续悲观预期。张雪通过对经济基本面的分析和债券市场风险因素的预判，认为债市已经进入左侧配置时点，并且2018年全年债市或迎来票息及微资本利得的机会。故一季度重点选择高资质的信用债进行配置，并且考虑到权益市场存在一些结构性机会，还配置了流动性相对较好的大盘转债。同时，也加强了对于持仓组合信用风险的防范。 鑫闻

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