基金机构紧盯“吃药”行情坚持“绩优+创新”策略

来源:金融投资报 2018-04-05 01:01 http://www.zgzxnews.com/

2018年以来，市场持续震荡，此前“以大为美、以龙为首”的分化行情不再，而中小创等成长机会则有一定表现。同时，医药行业在震荡市场中走出强势行情。截至4月2日，今年以来，申万医药生物指数上涨5.80%，优于上证综指、深证成指、中小板指的同期表现。

事实上，“吃药”行情在A股市场已经持续一段时间，而基金机构紧紧抓住医药行业个股的独特机遇，在2017年末，医药行业就是基金重仓的前五大行业之一。对于医药行业的投资机会，基金机构坚持“绩优+创新”的策略：寻找绩优的行业龙头，并有足够创新性。

医药行业“春意浓”

数据显示，2018年以来的震荡市场环境中，医药行业仍延续着较强的走势。数据显示，截至4月2日，今年以来，申万医药生物指数上涨 5.80%，同期上证综指下跌4.35%，深证成指下跌1.70%，中小板指下跌2.10%。特别是2018年春节以来，医药行业的走势更是强劲，2月22日到4月2日，申万医药生物指数更是大幅上涨14.35%，基本追平同期迅猛上涨的创业板指。

特别是一些行业龙头个股，春节以来的涨幅更是引人关注。财汇大数据终端显示，截至4月2日，春节以来，恒瑞医药上涨17.99%，复星医药上涨11.15%，葵花药业上涨36.28%，通化东宝上涨16.36%等。

而随着上市公司年报的披露，上述医药行业个股的靓丽业绩也进一步得到展现。其中，复星医药2017年全年实现营业收入185.34亿元，同比增长26.69%，归母扣非净利润 23.46亿元，同比增长12.10%，研发投入15.29亿元，同比增长38.26%；葵花药业2017年实现营业收入38.6亿元，同比增长14.61%，归属于上市公司股东的净利润4.24亿元，同比增长39.93%，公司最新分配方案为每10股转10股、派发股息人民币10元等。

西南证券分析师朱国广指出，2017年医药工业收入和利润增速分别为12.5%和17.8%，明显高于2015（收入和利润增速分别为9.1%和12.9%）和2016年增速（收入和利润增速分别为9.7%和13.9%）。2018年1-2月迎来开门红，收入和利润增速分别提升至18.3%和37.3%，达到2013年以来的最高水平。部分子行业明显复苏，出现板块性的业绩超预期。朱国广认为，医药板块出现显著结构性牛市。

基金机构“掘金”忙

医药行业的表现引来基金机构的关注。海通证券研究报告指出，医药仍是2017年末基金前五大重仓行业之一。今年一季度统计数据显示，交银医药创新、中海医疗保健、上投摩根医疗健康、工银瑞信前沿医疗、中欧医疗健康C和中银瑞信养老产业等医药医疗相关基金表现突出。

当然，对于如何在医药行业“掘金”，交银医药创新基金基金经理盖婷婷认为，2018年，预计医改政策继续深化，行业商业模式会重构，产业链利益重新分配，龙头集中度提升，在此过程中会涌现出很多投资机会。细分板块，综合考虑估值及盈利、市场预期差，仍然会重点配置医药商业板块，与此同时，创新药、药房、医疗服务等板块长期增长空间大，也是主要关注的细分领域。

上投摩根医疗健康基金基金经理张飞认为，在所有的消费品行业内，医药行业过往累计涨幅较小，中长期增长潜力突出。受政策波动，行业内个股会出现比较大的分化，投资品种上选择需要更加考虑政策对各细分行业的影响，在医保控费压力增加背景下，预期中成药将继续受到压制，创新药、仿制药龙头、疫苗等行业将会受益这些变化，特别是仿制药一致性评价在酝酿了一年多后将逐渐有品种落地，一致性评价将是2018年医药行业重要的投资方向。

同样，中海医疗保健基金认为，对于医药行业，优质企业有望迎来再次增长加速，较为看好板块的投资机会。同时，将始终立足基本面，强调成长的确定性，挑选竞争力不断提升的公司，兼顾业绩增速和估值的匹配性。“绩优+创新可以说是当下医药行业投资的准绳，需要贯彻在整个投资策略中。如果绩优和创新两者能兼具，将是十分优异的投资机会。”有基金经理表示。中证来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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