上周五的中阳线引发市场新一轮讨论A股回暖是否可期

来源:南国今报 2018-07-23 17:58 http://www.zgzxnews.com/

上周五沪指大涨收复2800点。南日图

7月20日，在银行、保险、券商等权重板块带动下，沪指大涨逾2%。更令市场欣喜的是，各大板块全线飘红，两市超过八成个股上扬，一扫近期压抑的市场氛围。在市场沉寂一段时间后，每当资金重新活跃，必然伴随着新一轮的讨论——A股回暖是否可期？

大市研判

多维度存在修复动力

目前来看，市场回暖是否有了基础，或者说，有哪些“蛛丝马迹”能体现市场预期在发生变化？

估值处于历史相对低位，进一步下行空间有限，这一说法通常被最先提及。主流观点是，市场在反复磨底后，便会重新回到价值投资的主轨道上来，基本面优秀的股票会逐渐凸显价值。从业绩预告看，A股公司今年上半年整体盈利仍然向好，近七成公司半年报预喜。

此外，市场资金、政策等方面近期释放了一些偏暖的信号，对投资者来说，这些新动向可能才是恢复信心、推动上周五市场回暖的更重要因素。

一方面是重要机构或存带动效应。最近两日，被视为“聪明资金”的北上资金加仓A股，沪股通、深股通均重回净买入状态，其中沪股通资金上周五重回百亿级别的总成交额规模。此外，外资机构正在加速进入A股，今年多家外资私募先后拿到私募管理人牌照，其中已有10家外资私募发行了产品。不少分析人士认为，外资这一动作可视为“抄底”A股。

另一方面，据悉，7月17日，银保监会主席郭树清带队召集多家银行开会，要求加大信贷投放力度，带动银行业金融机构小微企业实际贷款利率明显下降。另外，一行两会7月20日接连出重磅政策，银行等金融股也受刺激走强。

此外，就此前市场对A股股票质押风险的担忧，近期证监会上市公司监管部也有所表态，称近期股市波动，很多媒体将理论上的平仓风险与对二级市场的实际冲击混为一谈，股票质押风险被夸大。沪深交易所统计数据表明，股票质押融资业务风险总体可控，实际平仓风险有限。

虽然阻碍市场持续走强的不确定性因素仍不能忽视，但从估值、资金、政策等多个维度看，都存在促使A股修复的动力，A股回暖是人心所向，值得期待。

走势预测

市场迎预期修复时间窗口

对于接下来的A股市场，券商分析师们普遍表示，反弹行情或难一蹴而就，但市场迎来预期修复的时间窗口。

中金公司表示，短期市场不排除继续震荡，但综合股息率、市场估值、投资者情绪、股份回购、资金流向等指标显示，对中期市场可转向乐观，当前位置市场机会大于风险。申万宏源证券表示，7月中下旬是预期修复的时间窗口，行情可期。华创证券表示，市场情绪修复以及资金面边际改善使得本轮反弹行情有一定的持续性，是下半年难得的操作窗口。

观点偏谨慎的机构也不少。湘财证券表示，由于海外不确定因素对市场的扰动效应逐渐减弱，预计市场将以震荡行情为主。在新增贷款大幅增加的同时，M2增速同比下降，在流动性保持合理充裕预期下，未来财政政策、货币政策有望边际改善。广发证券表示，由于不确定因素仍然存在，目前A股市场处于构建中期底部区域阶段，反弹行情难以一蹴而就。

此外，国金证券表示，不确定性因素犹存，站在当前，仍不建议投资者以过重仓位来参与这轮A股大跌之后的“反弹”。国泰君安证券也指出，市场情绪修复并不平稳，目前仍处于磨底过程中。

热点展望

重点关注行业优质龙头

国元证券表示，随着半年报行情的开启，资金抱团绩优股逻辑大概率将得以延续，建议优先配置业绩持续高增长的优质行业龙头。

在投资机会配置方面，国泰君安证券看好医药、商贸零售、农业、军工等行业；银行、地产股主要看好龙头股的估值修复机会，以时间换空间，全年或有绝对收益。

光大证券表示，在供给侧约束下，石化、有色、钢铁等周期品因大宗商品涨价，延续了前一季度的高景气水平。食品饮料、医药、餐饮旅游、纺织服装、商贸零售等消费品行业，继续保持25%以上的较高增速，部分行业如餐饮旅游、商贸零售、纺织服装加速增长。

国金证券主推低估值的大金融板块，另外消费升级主线有望贯穿全年，医药、食品饮料、休闲服务等板块将受益。主题方面，推荐“高端装备、粤港澳大湾区”等。

广发证券建议逢低配置医药、旅游、食品饮料等领域的消费龙头，挖掘计算机、航天航空装备、传媒等细分行业成长品种。

华创证券非常看好医药生物、计算机等行业，推荐食品饮料、国防军工、电子、化工等领域个股。

浙商证券表示，TMT和高端制造等成长领域是未来重点配置方向。

东吴证券预计，在当前面对重大不确定性的环境下，地产仍是为经济托底、拉动内需的重要力量。

方正证券认为，A股中长期值得期待，建议轻指数、重个股，逢低关注互联网、生物医药、电子及底部右侧放量股，回避近期涨幅过高股。