长城汽车上半年净利增长52%

信息时报讯（记者 张艳）因去年未达目标，董事长自罚年薪300万的长城汽车，今年的业绩表现如何令市场极为关注。昨日长城汽车披露中报业绩预增公告，预计今年上半年净利润同比增加52.07%。机构分析认为，今年利润贡献仍将主要来自哈弗车型。随着新车型的产品线不断丰富，长城汽车的整体盈利水平有望提升。

中报业绩提升源于低基数

据长城汽车披露，今年上半年预计实现营业收入486.78亿元，同比增长17.99%；实现净利润36.80亿元，同比增长52.07%。扣非后的净利润约35.63亿元，同比增幅更是高达70.22%。信息时报记者注意到，按照长城汽车的中报预告计算，今年第二季度的业绩环比还有所下降。长城汽车今年一季度实现净利润20.81亿元。据推算，其第二季度实现净利润仅15.63亿元，相较一季度环比下降了24.89%。

事实上，长城汽车今年中报业绩的大幅增长与去年业绩的大幅滑落不无关系。Wind数据显示，长城汽车去年上半年实现净利润24.20亿元，同比下滑高达50.87%。其中，第二季度仅实现净利润4.65亿元，同比下滑更是高达81.42%。相比之下，长城汽车在2015年、2016年的中报净利润均达到47亿以上。太平洋证券分析师白宇指出，去年二季度公司整体去库存，同期进行了数量较大的降价、红包等现金折扣直接影响了当期业绩。

对于业绩预增，长城汽车在公告中解释为，公司优化产品结构及WEY品牌产品销售占比提升，由此整体产品盈利能力提升。长城汽车产销快报显示，今年1-6月，其WEY品牌汽车上半年销量合计7.76万辆，同比增长2352.53%。据了解，WEY是长城汽车旗下的一款高端SUV车，去年4月、8月才推出VV7和VV5两款新车型。即是说，正是新款车型的推出带动长城汽车上半年业绩的增长。

汽车累计销量暂不及预期

相比之下，长城汽车其他款型的汽车销量则不尽如人意。据其披露的1-6月汽车产销快报，今年以来，长城汽车旗下同为SUV的哈弗系列累计销售了39.45万台，同比下滑17.55%。尽管哈弗系列销量下滑，但销量占比仍有67.73%，而今年销量猛增的WEY系列占比则为16.85%。

去年，长城汽车的总销量为107.02万辆汽车，同比下降0.4%，未能达到125万辆的销售目标，其董事长甚至为此自罚300万年薪。今年长城汽车设定的目标更为谨慎，目标全年销售116万辆汽车。但截至上半年，长城汽车的累计销量47.15万辆汽车，虽同比增长有2.34%，但较今年的目标仅实现了40%。

对此，光大证券认为长城汽车的“压力犹存”。太平洋证券、华泰证券以及中金公司等机构则对长城汽车的发展持乐观态度。华泰证券表示，随着长城汽车WEY品牌产品线不断丰富，销售网络逐渐铺开，WEY系列车的销量有望进一步提高，整体盈利水平将继续回升。中金公司也表示，长城汽车从今年二季度明显加大了营销投入、削减了低端产品线，合理控制供需节奏和经销商库存，财务指标健康稳定，这说明公司调整的方向正确、节奏有序。此外，申万宏源认为，长城汽车与宝马签订合同成立合资公司光束汽车，也有望提高品牌溢价能力，缓解公司新能源积分考核压力。

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