5500亿！定向降准落地，对A股有何影响？

5500亿！降准落地！

3月13日，中国人民银行决定，于3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

为何此时定向降准？

人行表示，此次定向降准将支持实体经济发展，降低社会融资实际成本。

英大证券首席经济学家李大霄认为，央行此次定向降准，对减少疫情影响、支持小微企业和民营企业有重要意义，对稳定经济增长有重要作用，对股票市场稳定有明显正面影响。

这也是人行今年以来第二次降准。最近一次宣布全面下调金融机构存款准备金率是在2020年1月1日，同样是为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

近期，监管部门连续出台文件，要求金融机构适当下调贷款利率、增加信用贷款和中长期贷款，支持受疫情影响较大的中小企业，并要求金融机构对符合条件、流动性暂时困难的中小微企业贷款，临时性延期还本付息，并免收罚息。

对A股有何影响？

近日，海外资本市场表现低迷，多国股市熔断，大宗商品如油价、黄金均处于较低位置。恐慌情绪对A股有所传导，截至13日收盘，A股上证指数、深证成指跌幅分别为1.23%、1.00%，跌幅相对温和。

多位券商分析师认为，此时人行采取定向降准有利于对股市注入信心。“从历史数据看，降准后股票等风险资产通常能有更好表现。由于降准释放流动性，可降低利率，刺激投资，稳定经济增长，提振市场情绪。”

自2018年以来，央行共7次下调准金融机构存款备金率（除本次外），其中有4次为定向下调，2次为全面降准，1次为“全面+定向”。

从2018年以来央行历次降准后A股走势来看，降准实施后，上证综指次日整体上涨概率超70%，涨幅大致介于0.7%-0.85%之间，仅有一次超过1%，而两次下跌跌幅均超过1%。

值得注意的是，此次降准消息公布后，富时中国A50指数期货由跌转涨。

综合新华社、川报观察

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