淡水泉一口气备案21只产品 百亿私募一边喊投资好难一边跑马圈地
淡水泉一口气备案21只产品！百亿级私募一边喊投资好难，一边跑马圈地……
马嘉悦
多家百亿级私募透露，近期正紧锣密鼓抓紧发行新产品，以抓住春节前这个较好的时间窗口。
中基协数据显示，截至1月20日，淡水泉今年以来已经备案了21只产品，宁泉资产更是发出了100亿规模的爆款产品，石锋资产的产品也遭到抢购。
多位业内人士直言，百亿级私募内部竞争非常激烈，如果现在不跟上发行节奏，很有可能掉队，所以春节前是大家发行较为集中的时间。
由于市场增量资金源源不断，同时结构性估值高企，业内人士都感慨，今年投资会更累更难。后续超额收益的来源，主要在于躲过估值回归的风险，并能够在相对底部加仓。
百亿级私募火热发行
开年火热的A股行情，点燃了资金借基入市的热情，多家百亿级私募也忙着发新产品。
中国基金业协会数据显示，截至1月20日，淡水泉投资今年以来已经备案了21只产品，而去年同期仅备案了1只产品。
市场经过2019年和2020年较为亮眼的结构性行情，多数行业估值已经位于历史高位，一直奉行基本面驱动的逆向投资的淡水泉，此时募集备案新产品值得关注。
更有意思的是，今年以来其他多家百亿私募也在加速发行新产品。
比如，林园资产上周一口气备案了11只产品，两大百亿级量化私募巨头幻方量化和灵均投资今年以来备案的新产品数量则分别多达22只和21只。另外，1月11日，宁泉汇享信托计划系列产品正式在兴业银行私行渠道发售，并在15日达到100亿元的募集上限，提前募集结束，1月18日石锋资产的产品发售，1200个名额也迅速被抢光。
上周（1.11-1.15）备案产品在4只及以上的证券类私募管理人
“开年以来，A股开门红使得资金热情高涨，因此私募迎来了发行的黄金时机，而且百亿级私募去年扩容速度非常快，内部竞争很激烈，部分业绩好的赎回比例也比较大，不加速发行很有可能掉出头部梯队，所以大家赶在春节前抓紧路演、发行。”北京一位百亿级私募市场人士直言。
高位震荡中密集调研
不过，私募行业向来是“好发不好做”。
市场发行急剧升温时，很多优质标的的估值却偏高。多位私募基金经理直言，现在新基金建仓很难，所以除了尽量发行中长封闭期产品以外，需要加强调研，紧密跟踪震荡调整的优质标的，并寻找新的投资标的。
Choice数据显示，近期百亿级私募调研动作颇为频繁。截至1月20日，淡水泉今年以来已经调研了11家公司，而去年同期淡水泉仅仅调研了1家公司，聚鸣投资同期也调研了7家公司，高毅则调研了6家公司。
从接受调研的上市公司行业分布来看，百亿级私募对顺周期、低估值品种关注度明显提升。比如，淡水泉1月15日调研了张家港行，近日聚鸣投资和高毅资产均调研了诺德股份，宁泉资产则调研了老板电器。
行业轮动或是“最佳姿势”
“开年以来，抱团股行情先是演绎到极致，近期又开始迅速调整，这一市场表现其实是A股高位震荡的必然结果，因为高估值个股确实需要阶段性回调，但基本面没有变化，大家对优质标的也有共识，所以下跌后还是会有资金冲进去抄底，跌幅不会太深，顺周期板块在估值处于低位以及经济复苏的背景下也具备上涨逻辑。因此整体来看，今年的投资会很累，需要敏锐在各行业板块中做切换，超额收益的来源也就主要来自于，躲过个别行业和个股估值回归的风险，并能够在相对底部加仓。”2020年奔私的一位明星基金经理表示。
聚鸣投资董事长刘晓龙近日接受记者采访时也直言：“现在要有勇气买中小市值的股票了。”
在他看来，科技、医药、必选消费总体上需要消化前期较大的涨幅，金融、有色等行业则具备提升估值的空间，均值回归大概率会开始起作用，因此短期高估值股票存在风险，行业切换的必要性显著提升。
除了进行行业轮动，部分头部私募还选择均衡配置以减小组合波动。世诚投资创始人陈家琳透露，目前组合中已经加入了银行、地产、保险等低估值板块，并保留业绩足以支撑起估值扩张的优质龙头股，组合相对更加平衡。
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