选股是投资的核心

■股市鸡汤

■陈立峰

在股市投资过程中，会遇到许多问题需要我们解决，但最核心的问题，也是决定投资收益的根本问题就是选股，就是选择一家什么样的企业来投资，成为她的合伙人。如果这家企业比较差的话，那么我们的合伙人选择就是有问题的，未来想要取得好的收益几乎就是不可能的。特别是相对来说，我们持有的时间比较长，如果选择错误了投资对象，那么持有时间越长，造成的损失越大。所以，从个人的角度来说，投资的基础问题也是核心问题就是选股。

从另外一个角度来说，在股市里投资，其实就是赚时间的钱，赚企业成长的钱，因此，企业首先要有成长性，如果企业本身不成长，那么我们也不可能赚到钱，所以，选择企业的重点是确定性、成长性。这两点的顺序不能搞反了，确定性比成长性更为重要，只有确定性强的公司，才可能成为首选。尽管有一些企业的成长性也不错，但确定性要差很多，也就是企业的成长是不稳定的。在生产经营过程中，这些企业上窜下跳，经常出现突发事件，很难让人放心地持有其股票。巴菲特非常强调买入的企业要有强大的护城河，他特别喜欢那种傻子都能经营得好的企业，这就是在强调确定性，这其实就是选股的第一出发点。

在笔者看来，选股其实就是选企业，选企业背后的本质逻辑其实是选人。因为投资的本质就是把我们的钱，给合伙的上市公司董事长去经营，去运作，以便在未来带来更多的钱。那么，我们在选择企业的时候，就是在选择合伙人，就是在选人，这个人对行业有什么样的看法，对企业的未来有什么样的规划，这决定了企业未来的走势，也决定了未来能够给我们带来什么样的收益，所以核心的问题还是选人。

选择投资标的，就像找媳妇，你不能光找那些看着好看、满嘴跑火车、只会讲故事、实际上什么都不会做、还浑身病秧秧的女子。从生物学上讲，这不利于传宗接代；从经济学上讲，不利于企业的生存与发展；从投资上来说，不可能给我们带来更多的收益。

巴菲特说过一句话，“宁愿以合理的价格买入一家优秀的企业，也不要以低价买入一家平庸的企业。”平庸的企业可能会越来越差，所以，选择企业的基本出发点是，先选择确定性强的，然后是成长性强的，这两点是有先后顺序的。同时，要记住：价格并不是最重要的，确定性才是最重要的。（陈立峰，市场资深人士）

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