北交所设立带来“新赛场”！银行军团来了 券商更要“大干一场”

9月10日，全国中小企业股份转让系统挂牌委员会发布审议结果公告，锦好医疗顺利过会，成为北京证券交易所成立后第一家精选层过会的企业。

北交所筹办节奏正在加快，银行业也正式打响了“专精特新”客户争夺战！

北交所的设立，券商展业再添一份“大礼”。对于券商而言，北交所的设立对其投行、经纪、财富管理等业务带来明显增量机会，有分析人士指出，这对券商来说是一个新的赛场，证券市场的竞争格局或由此改变。

另一方面，在政策红利之下，券商新三板业务也迎来巨大发展机会，多家券商也借此契机积极布局，加大资金和资源投入，助力中小企业发展。

银行强势入局

“专精特新”企业争夺战

9月10日晚间，北交所官方网站上线，很快就有聪明的银行做起了热点宣传——北京银行在国际服务贸易交易会上宣布：其在北京地区服务新三板企业541家，服务覆盖率达到56%；服务北京地区精选层、创新层企业占比75%。

“服务”这个词，内涵很广。它可以是开立了对公结算账户，或是代发工资账户；可以是一笔贷款或授信，是债承等投行服务，甚至也可以仅仅是对方买过自家行一笔对公理财……

截至9月10日，新三板挂牌公司数量达7281家，其中精选层66家，创新层1248家，基础层5967家。都处于“专精特新”企业扎堆、产业新、技术尖、民营经济活跃的区域，都较早地针对科创金融进行专营部署，北京银行和杭州银行向媒体披露了有代表性的经营进展：

截至10日，杭州银行服务浙江地区新三板挂牌企业365家，服务覆盖率达到58%。服务浙江地区精选层、创新层企业占比70%。

北京银行在北京当地挂牌企业的服务覆盖率是56%；服务北京地区精选层、创新层企业占比75%；服务全国精选层、创新层企业占比22%。

对于银行来说，因果关系并不是因为北交所成立了，新三板客户才变得重要；而是一直以来，“专精特新”就很重要，北交所上市企业的募集资金专户是否在自家开立、代发户能否在自家开立、自己是否是这些客户的主综合金融服务提供商——这些都是落到实处，对银行喊了很久的“商行+投行”布局的成效检验。

“专精特新”是什么？对于银行来说，是有公司估值、有核心技术、有优秀经营团队、有风险资本参与的优质客群。

这意味着，银行在前期为他们提供基础信贷服务的时候，就必须从传统的紧盯财务报表(注重盈利表象)的审贷模式，向判断企业成长性(核心技术、专利储备、市场竞争力)的审贷模式转型。而且，这些成长性好的企业主融资渠道不一定只有银行信贷，它们还可以极大地借力风险投资和资本市场。

银行传统审贷逻辑生变

围绕客户综合金融开展投行服务和打造增值业务，是意识先进的银行的重要展业方向。

招行想在这场检验中，拿出漂亮的成绩。截至今年6月末，中国境内上市公司在招行的开户率达到了81.05%，今年上半年IPO公司在招行开立募资专户的比例为54.77%，两项都是市场首位。招行必然试图将优异的战绩带到北交所募资专户争夺战里。

招行相关负责人称，除了账户开立、工资代发与公司信贷等传统金融服务，招商银行向新三板企业特别是精选层企业提供的综合金融服务，聚焦于四类需求：

一是聚焦企业债务融资需求，结合融资场景，为企业提供选择权贷款、投联贷、医保贷、政采贷等针对性强的创新信贷类产品；

二是聚焦企业股权融资需求，提供新动能基金直投、股权撮合等服务，探索为企业引入战略或财务投资者，扩充企业资本规模；

三是聚焦企业人事、财务等基础管理需求，将企业服务工具全面数字化；

四是聚焦企业个性化的需求，推出股权激励系统及融资、薪酬计划、企业年金、VIP闪电贷、云端私享等增值服务。

有银行在加紧研究，有银行已初见成效(储备大量客户)，有银行强势出击——一场北交所主板银行的争夺战，其实已经暗暗拉开大幕。

梳理部分银行的半年报，银行服务“专精特新”几大共性做法正浮出水面：服务贯穿企业生命周期，产品呈现多元化；产业园区正成为重要的批量获客主渠道；与外部机构形成合力，“投贷联动”机制更为顺畅；对公服务主阵地向线上迁徙，数字化提速。

诸如在产品和服务的多元化上，一是区别客群，比如兴业银行为新三板拟挂牌、已挂牌、已做市的企业分别提供不同额度信用贷款，持续完善股债联动、投融结合的产品。二是产品的多元和创新，例如上海银行为不同阶段和特色的企业开发出“科创企业上市贷”“高企贷”“科创贷”“专精特新中小企业信用贷”“上市技易贷”等信贷产品，选择面更广。

券商投行、经纪、财富管理等

业务全面受益

随着北京证券交易所的设立，我国资本市场将形成三大交易所错位竞争的态势，既北交所精选层服务专精特新中小企业、上交所科创板服务重点科技型企业、深交所创业板服务创新性企业。而对于券商而言，北交所的设立也为其带来了巨大增量，券商投行、经纪、财富管理等业务受益明显，有分析指出，在新的赛道上，证券市场的竞争格局或由此改变。

中信建投投行委执行总经理李靖表示，设立北京证券交易所，将形成京、沪、深三地交易所功能互补、各具特色、各显优势的证券市场新格局。投行业务方面，北交所成立后将吸纳一批“专精特新”企业上市，提升创新型中小企业的上市积极性，实现国内资本市场的扩容，这会给券商带来更多的投行业务机会。同时，券商下属的投资平台可以通过投资这些企业分享其成长价值。

在其看来，从新三板精选层升级为北交所，体现了国家对中小企业发展的重视，对新三板深度改革的重视。随着配套政策陆续落地，预计会有更多增量资金入市，有助于市场交易活跃度的提升和市场机制的优化，促进各券商经纪、财富管理等业务的发展。

“对于券商而言，北京交易所的设立，是一个新的赛场，竞争格局充满着变化，在一定程度上将影响目前券商的排名格局”，申万宏源证券相关人士告诉记者，“对于投行而言，增加了一个培育企业的全产业链的机会，也会对经纪和财富管理线的目前的竞争格局造成一定冲击，未来哪个券商在培育企业这个产业链中处于领先地位，对于经纪和财富管理条线来讲，未来中小企业客户从银行理财客户转化为经纪及财富管理的企业客户转化率越大，财富管理增量就越大。”

在安信证券研究中心总经理助理诸海滨看来，北交所设立后，需要券商各业务部门协同，也就是“投行+自营+研究+经纪业务”的联动。“这个和之前在沪深市场各部门各自为战的情况有很大差异，可以真正的抛弃通道思维，真正发挥注册制下券商的全渠道工作”，其认为，北交所成立意味着新的业务和新的板块，券商愈发可以重视三板业务和经纪业务，多个部门可以进行联动。

“北交所的设立明确了新三板的法律地位，也增强了对中小企业的吸引力，在有效扩容市场的同时，将对券商的投行、投资、研究、财富管理等各业务链产生价值，部分头部券商在精选层保荐业务上仍有优势地位，但中小券商的整体参与度更高，新三板储备项目丰富的券商迎来新机遇，券商投行业务竞争格局有望改变”，东吴证券投行委委员、中小企业融资总部总经理方苏表示。

恒泰长财证券成长企业投资银行部总经理杨耘表示，北交所的设立将对券商整体业务起到非常大的促进作用，可以带动券商投行、经纪、投资、财富管理等各项业务协同发展。“可以说，券商可以一直陪同企业，参与一家企业由小到大的整个生命周期的”成长、融资、交易“过程，这里面有丰富的投行、财富管理及交易价值，这个增量和机会是每个券商都无法忽视的。”

联储证券投行业务负责人尹中余表示，北交所的成立，将推动券商整体参与度的提升，作为重要金融中介主体的券商，其投行、经纪等业务将有所受益。对于投行来说，北交所的成立，为其增加了服务中小企业上市的新业务机会；对于经纪业务来说，最大的亮点不在于增量上，而是在于做市商制度，做市商制度在提高流动性、稳定市场及价格发现等功能，会给经纪业务带来新的模式。

开源证券非银金融首席高超认为，资本市场扩容下，券商经纪、投行、直投等业务将迎来机遇。

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