国联安基金徐志华： 成长是投资价值的核心来源

今年以来A股市场风格不断轮换，以“茅指数”企业为代表的价值股持续低迷，而以“宁组合”为代表的成长型公司逐步走强，因此也再一次引发了市场对价值与成长的广泛讨论。对此国联安基金徐志华表示，投资是要以合理的价格买入好行业里的好公司，好行业通常有两大类，即处于渗透率加速阶段、快速成长的行业和处于相对成熟阶段、竞争格局较好的行业，如果股票没有成长性，那么它的投资价值也不大。

资料显示，徐志华拥有10年证券从业经验，曾担任过医药和消费行业研究员，具有丰富的消费、医药、科技行业投资研究经验。在投资过程中，他在严谨的投资架构之上坚持好行业+好公司的投资理念，为投资者带来良好投资体验的同时也创造了超额回报。Wind数据显示，截至今年9月15日，自其2019年11月19日担任基金经理以来总回报达160.6%，年化收益达68.9%，是一位业绩表现较为优异的基金经理。

据Wind数据统计，截至9月16日，申万一级行业指数中今年以来涨幅靠前的板块，除周期性非常强的钢铁涨78.18%、采掘涨76.54%、有色金属涨68.71%、化工涨58.17%等，就是成长属性明显的电气设备涨43.73%、汽车涨15.05%等新能源、半导体行业。而徐志华早已前瞻性地做出了调整，在其比较看好的科技方向中的新能源板块，今年就做了相对较多的配置；对消费和医药行业做了一定的减持，体现出扎实的研究和投资能力。

展望后市，徐志华认为，虽然市场整体上涨空间不大，但可以把握结构性机会，用业绩高增长对抗估值下行压力。可从两大维度筛选个股：一是毛利率受原材料价格影响较小的公司，或者价格传导能力较强的公司；二是行业景气度上行，业绩高增长的公司。继续坚持以合理价格买入好行业里的好公司的投资理念，看好新能源、可选消费品、医药生物等行业优质公司。

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