现货交投清淡 期货震荡上行

本周行情评述：

现货方面：本周国内外宏观面偏暖氛围仍在持续，但由于疫情带来的经济层面的风险，需求终端并不乐观。受此影响，农产品中心交易态势清淡，全周仅有59吨胶清胶成交，周均价7620元/吨。

期货方面：受油价反弹及日胶走强的影响，本周期货市场震荡走高。其中9月合约周开市价9880元/吨，最高价10245元/吨，最低价9740元/吨，收盘价10140元/吨，涨470元/吨，成交量827735手，持仓量165192手。

消息面：

1.7日晚间，欧洲央行宣布暂时性抵押品宽松措施，将希腊政府债券纳入抵押品；放松使用信贷额度的规则，暂时增加欧元系统的风险忍受度，以支撑经济的信贷供应。该措施是史无前例的。欧洲央行称，将进一步评估措施，以暂时缓解评级下调对抵押品的影响。

2.泰国宣布从4月3日起，实施晚间10时至次日凌晨4时禁止民众离开住所的防疫宵禁令，这对国内割胶的胶农工作造成影响，因该时间段是割胶工进入橡胶园割胶的工作时间。为此，泰国橡胶局向农合部长察霖猜提出对割胶农予以宵禁通融的请求，农业部长察霖猜和国家橡胶管理委员会主席巴攀同时签署文件，向疫情管理中心提出请求。该国疫情管理中心已获悉胶农的工作情况，并予以宽限。胶农在宵禁期间仍可正常到橡胶园进行割胶工作，但要向乡长、村长和镇长等地方官员报告备案。同时要求胶农要配合做好防疫防护，遵守政府和卫生部关于防疫的规定和要求，直至疫情解除。

3.央行4月3日宣布，决定于2020年4月对中小银行定向降准1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，共释放资金约4000亿元。此外，央行自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。这是时隔12年首次下调，上次还要追溯到2008年。超额准备金是商业银行放在央行的钱，现在利率直接砍了一半多，属于“特殊降息”，目的是逼迫银行多放贷，市场上的钱自然也多了。

4.据外电4月1日消息，世界天然橡胶生产国协会(ANRPC)在一份报告中称，预计今年4月全球天然橡胶需求料较上年同期缩减8.2%。ANRPC在报告中称，中国橡胶商品加工行业,特别是轮胎行业或需要更多的时间才能恢复正常产能水平，这可能给中国今年4月的天然橡胶需求带来负面影响。ANRPC秘书长R.B.Premadasa在报告中称，“自3月初以来，几乎整个世界都处于停滞状态，因为新冠肺炎疫情在全球范围内没有确定的大流行趋势。虽然自3月中旬开始，中国境内的疫情已经受控,但到了3月下半月，在其他几个国家，包括主要的天然橡胶消费国和主要消费地区，有几个国家宣布进入紧急状态，并采取行动控制和全面封锁措施,以减少疫情的蔓延。这种情况导致各个国家和地区的汽车轮胎公司关闭工厂。

国内库存：

截至4月10日，当周沪胶期货库存小幅减少，注册仓单小幅减少。周库存239369吨，较4月3日当周小幅减少470吨；周注册仓单235990吨，较4月3日当周小幅减少570吨。

后市展望：

受油价企稳、日胶走强以及短线跌幅较大等诸多因素影响，本期天胶市场止跌回升，但供应端上由于东南亚产胶国呈小高产期、国内新胶供应压力延后释放；同时国际大型汽车厂与轮胎厂仍未完复工，终端需求仍是偏弱态势等综合因素影响，预计天胶后市将是震荡整理态势。

（本文仅代表个人观点，不构成投资建议，依此进行的投资行为风险自担。）

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