A 股明日大概率“入富”

制图 王珍

如成功纳入短期有望引资千亿 银行等低估值蓝筹迎来机会

北京时间本周四凌晨，全球第二大指数公司富时罗素将正式宣布是否将A股纳入其指数体系，继 2016、2017 年两次冲关失败后，A股“入富”第三考即将到来。分析人士指出，过去三年时间，监管层针对A股被否原因做出了众多修缮，加之其竞争对手MSCI日前将A股纳入因子提升至5%，此次冲关大概率能够成功。据中泰证券预测，成功“入富”后，初期带来增量资金在120-150亿美元。■本报记者 黄彦韬

■ 业内人士普遍预计，此次A股成功纳入富时系列指数的概率较高。根据此前富时罗素公司CEO的表态，预计短期内纳入富时指数为A股市场带来的增量资金与MSCI大体相当，在千亿元人民币左右。

■ 业内人士预计，如A股被纳入富时罗素指数，预计初始权重为5%，后续将增至32%，根据目前该指数约1.5万亿美元的规模，理论上有望给A股带来5000亿美元以上的增量资金。

短期或迎千亿级增量资金

据媒体报道，中国已经获得富时罗素告知，将在北京时间周四宣布对中国 A 股的评估结果，届时将宣布A股纳入其基准系列指数，但未透露纳A时间表和权重细节。有知情人士表示，富时罗素还将宣布是否将中国债券也纳入全球债券指数的评估计划。另有媒体报道称，具体时间为美东时间26日19时30分，即北京时间27日上午7点30分，与此同时，富时罗素将在周四下午在上交所交易大厅举行一场发布会，届时富时罗素CEO、证监会相关人士以及部分机构代表也会出席。

富 时 罗 素 全 球 指 数 系 列（FTSE GEIS）是富时罗素指数公司的核心产品之一，包含47个国家的约1.6万只股票，占全球可投资市场总市值的98%，细分为发达、先进新兴、次级新兴市场三个层面，其中与中国A股相关的核心指数是富时新兴市场指数。国盛证券表示，此次富时公司的核心议题即是否将中国A股上调至“次级新兴市场”，如果中国A股此次升级成功，便被正式纳入其指数体系内。

“目前富时罗素并未公布A股的纳入因子比例、纳入标的以及具体的实施步骤等信息，同时也缺少追踪富时罗素的资金数据，因此我们只能大致推断流入A股的潜在资金量级。”国盛证券分析师认为，综合富时罗素此前对跟踪全球指数和全球新兴市场指数的被动基金中40%以富时罗素指数体系为基准、60%以MSCI指数体系为基准，以及此前富时罗素CEO表示，纳A因子比例可能高于明晟公司，预计短期内纳入富时指数为A股市场带来的增量资金与MSCI大体相当，在千亿人民币左右。

银行股将成重要配置对象

若A股成功“入富”，哪些行业将吸引外资重点关注？对此，中泰证券分析师戴志锋表示，从外资偏好分析，银行股是重要配置对象。

“MSCI 成分股中银行股流通市值占比总市值达27.9%，在所有行业中占比最高。其中工行、农行、中行、招行分别占比 6.9%、5.2%、3.5%、2.8%。”戴志锋表示，从个股配置对象上看，除去老三家城商行的战略投资者，近年 QFII 积极参与了银行股的打新以及2018年在建行、中信等个股呈现了配置力度加大的趋势。与此同时，申万宏源证券9月25日晨会纪要显示，目前富时罗素A股纳入指数的成分股主要是大盘股和中盘股，权重最大的行业主要是金融、工业和消费品，合计权重超过60%，而个股权重排名靠前的是贵州茅台、中国平安和招商银行。

开源证券也表示，富时罗素指数纳入A股，将提升市场对银行等低估值蓝筹股的预期。

A股国际化程度日益加深

“越来越多的国际指数把A股纳进去，一方面看中了A股的价值，另一方面也反映了A股市场经过大幅下挫之后，估值上确实具备了比较大的吸引力。”前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉《金融投资报》记者，现在A股的市值位居全球第三，在之前是全球第二大市值的股市，但在最近被日本股市超过。他表示，外资作为中长线的投资资金，更加看重上市公司本身的价值，以及中长线布局的机会，所以今年外资逆势流入体现了这一投资取向。”

杨德龙认为，随着A股国际化程度的提高，将来外资在A股市场的占比也会逐步增大。根据测算，现在外资在A股市场的总市值占比只有2%，占A股自由流通市值6%左右。“我认为在未来的5到10年，外资占到A股市场的总市值有可能提高到 10%左右，这会给A股带来大量的增量资金。”

与此同时，杨德龙还表示，外资多数注重长期投资、价值投资和上市公司基本面的分析。随着外资的流入，外资在A股市场的占比会越来越大，外资投资理念也将深刻影响国内的投资者，可能会给A股带来价值投资理念以及更注重中长期投资价值，也有利于推动A股市场的国际化程度。在这种情况之下，坚持价值投资、长期投资和基本面研究，是未来获得投资收益最重要的方式。对于一些基本面比较差的股票要远离，不要去投资一些题材股、绩差股。

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全球资本加大A股配置

全球资本正在不断加大对于中国市场的配置。资金流向监测机构EPFR的数据显示，截至9月19日当周，离岸中国股票基金已经连续8周吸引资金净流入。今年以来，该类基金累计吸引到的资金量已经突破200亿美元关口，如果这一流入趋势保持到年底，那么年度流入量将创下新的纪录。

在互联互通机制下，资金流入A股市场更为明显。WIND统计数据显示，沪股通今年以来累计净流入1363.18亿元，深股通今年以来累计净流入989.80亿元。今年以来，北上资金累计净流入规模已达2352.98亿元。其中，沪股通今年3月以来连续净买入，4月、5月、7月和8月的单月净买入金额均在200亿元人民币以上，开通以来累计净买入金额已经达到3319.02亿元；深股通则从2016年开通以来每月均处于净买入状态，累计净买入金额已经达到2509.12亿元。WIND统计数据还显示，9月以来获得北上资金增持的陆股通标的个股达791只，占比55.12％，远高于同期减持的595只，纳入MSCI标的的A股中，仅9月以来就有131只个股获得北上资金增持。 据新华社

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