如何在调整中上车 牛市逻辑仍在

近期市场成交量温和回落，整体保持平稳。科技股回落整固，但中芯国际触底回升，我认为其不会，也不可能成为中石油，当前仍是牛市行情。

1.风险偏好持续上升,受事件触发，券商、保险、军工以及有色金属崛起，有色中国铝业以及几乎板块涨停的军工异动体现了市场整体风险偏好上升，从这个角度来看牛市风格明显。

2.机构增量资金仍在路上，除了险资扩大其权益类配置的比例，公募等增量资金仍在源源不断流入A股。

3.货币宽松周期不改，中长期流动性宽裕的基本结构并没有任何改变。所以此时此刻，不仅不应该对市场悲观，反而应该利用好调整期做好配置，基本面没有扭转之前还应该保持牛市思维。

上车方向

市场当前出现了分歧后风格切换的迹象，前期高涨的成长股涨速开始回落，前期滞涨的低估值周期股开始涌现，包括环保题材，以及化工等板块呈现向上的态势。这是否意味着市场开始出现风格转换，未来一段市场将呈现周期股来引领市场的态势？从基本面来看，这个方向需要观察。

1.从二季度盈利情况来看，还是成长股盈利能力较强，周期股较弱。

2.从今年预期来看，成长的盈利预期仍然高于其他类型的个股。

从当前的态势来看，市场大概率是处于分歧时期寻求低估值洼地的过程，后期仍有可能继续回到成长主线，以科技、必选消费、医药为核心。

投资建议

当前指数波动并没有改变市场的赚钱效应，机构资金继续主导市场，所以当前三大主线不会轻易改变。同时三季度，随着科创指数和上证综指的改版，以及一系列资金松绑的动作，科技还是有望成为最强主线继续引领市场。

（本文仅代表作者个人观点，股市有风险，投资须谨慎。）

□州河豌豆佛

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