“机构抱团”难瓦解 “二八行情”将继续

【深圳商报/读创讯】（记者 钟国斌）注册制下股票供给大增，A股由卖方市场逐渐转变为买方市场。大市值公司不断演绎“机构抱团”行情，而大量小市值公司无人问津。“机构抱团”后续会不会瓦解？市场二八分化行情如何演绎？

记者统计发现，2018年初，A股也有过一波“机构抱团”行情，上证指数从3263点一直上涨到3587点，短短一个月涨幅高达10%。2018年1月29日，沪指创出阶段性高点3587点后掉头向下，10个交易日最大跌幅高达14.62%。

比较两次“机构抱团”行情，从上涨时间、区间涨幅等数据看，这次“机构抱团”行情（大约7天5%涨幅）还未走完。

不过，上周四，前期热门板块酿酒、新能源等集体回调，“机构抱团”行情似出现松动。

深圳新里程总经理赖戌播表示，“机构抱团”瓦解是一个伪命题，注册制下A股数量与日俱增，市场资金扩容跟不上IPO扩容，新增资金向优质公司聚积趋势难以改变。“随着机构市场话语权不断提升，机构主导的A股结构性行情仍有望持续。”

“12月国内市场整体震荡上涨但内部分化巨大，抱团现象愈演愈烈，强者恒强特征十分显著，个股正收益概率仅27%，绝大多数个股未能跑赢指数。”华创证券分析师余修文表示，板块上，消费、医药、新能源等基金抱团板块较为强势，金融地产、黑色周期等相对惨淡。在刚刚过去的12月，偏股基金整体赚钱效应较高且大幅跑赢A股指数，其中重仓新能源汽车产业链、白酒、军工等板块的基金表现最出色，而地产主题基金表现相对最弱。

中信建投研究所所长武超表示，从2018年到现在整个市场的机构行为越来越明显。不管是新发基金还是增量资金，散户市场逐步在向机构化演变，导致重仓的白马股被不断推高。市场这两年的泡沫化是不分行业的，是整个市场核心资产的泡沫化。这背后所隐含的是龙头企业增长的确定性。“龙头可能会变，但龙头的泡沫化是不会变的。”

东吴证券陈李认为，“机构抱团”行情还将持续1-2个月。中长期来看，投资者确实应该把研究重心集中到优质公司上。好公司变得更好，涨幅较大公司出现更大涨幅，这种“强者更强”的概率大于“逆袭”概率。在200家“金子”公司里寻找“钻石”，其性价比强于在4000家“泥沙”里去寻找“金子”。

值得注意的是，曾在沪指6000点时劝基民赎回、5000点时公开高喊风险，被称为“业界良心”的杨东近日公开表示，已经逐步在退出新能源相关的股票，多数被爆炒热门新能源股面临股价大幅下跌风险。

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