港股计划提高印花税震动市场仍需立法过程不必过度反应

2月24日，香港财政司司长陈茂波表示，香港计划将股票交易印花税提高至0.13%。受此影响，香港恒生指数一度暴跌逾3%，收盘时跌幅稍有收窄。A股方面，在大盘本来就有调整需求的背景下，沪指轻松失守3600点大关。

香港交易所在2020年全年业绩传媒简布会上回应调整印花税时称，市场需要时间来消化，大家不用反应过大过快。香港市场的吸引力，除了成本也有很多其他因素的考虑，比如上市公司质量等，这些因素都可以增加香港资本市场的活力。港交所还表示，印花税提升不会在几个月内就实行，仍然需要立法过程。

■ 本报记者 陈美 黄彦韬

计划提高股票印花税至0.13%

信达证券分析师梁浩在接受记者采访时表示，香港计划提高股票印花税至0.13%，对比之前的0.1%，相当于提高了30%的税率。“这意味着港股的交易成本增加了。”

“港股今年以来涨幅较大，累积了大量的获利盘。”前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受记者采访时表示，A股和港股近期出现连续调整和美债收益率上升不无关系。美国十年期国债收益率出现了持续攀升，这对全球资本市场的走势形成负面影响。

另一方面，杨德龙表示，从全年来看，A股和港股受益于内地居民储蓄大转移，增量资金仍然会源源不断的流入A股和港股。因此，现在的调整并不改变大的趋势。

华西证券财富管理部首席策略分析师毛胜对记者表示，对此次印花税调整不必过度解读，影响更多是在短期情绪层面，而宏观经济形势、上市公司业绩增速、估值水平包括通胀压力，才是影响资本市场走势的核心逻辑，“从中期而言，港股估值洼地及标的稀缺性的逻辑仍在，南下资金布局趋势也会延续，印花税上调是获利盘趁势回吐的助推剂，情绪性下跌也为顺周期、大宗商品等品类的布局带来良机。”

金融投资报记者统计发现，港股自1993年起，历史上共进行过4次印花税调整，前三次调整印花税率调整后，恒指均在短期内出现不同程度下跌。

港股总体估值仍具吸引力

就港股而言，在该消息公布后迅速作出反应。恒生指数快速下跌，金山软件、心动公司、美团跌超6%、腾讯、阿里等巨头也纷纷下跌。

梁浩认为，尽管从某种意义上看，港股如果提高了股票交易印花税将对A股形成利好，但在A股港股联动的今天，两者之间的影响已不是印花税那么简单了。“短期来看，港股出现下跌，势必也会影响A股。同时，在港股下跌的时候，24日整个亚太市场也出现下跌。因此24日晚间美股的走势十分重要，如果美股也下跌，那么2月25日，A股与港股或许会继续下跌。”

而北京看懂研究院高级研究员张雨翔在接受记者采访时认为，“对投资者而言，印花税的提高意味着投资者进行交易需要缴纳更多的税费。对港股上市公司而言，印花税提高可能导致投资者减少交易，影响上市公司的流动性，今天的南向资金流出和恒指下跌直接体现了这一利空。”数据显示，2月24日，南下资金净卖出超100亿港元。然而，从中长期来看，张雨翔认为，港股的总体估值较A股更合理一点，调整过后长期看涨。

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