弱势市道如何寻找亮点？

■贺宛男

在离3731高地仅一步之遥的当口，本周股指冲高受阻，主要指数纷纷下跌，其中沪指跌2.41%，深指跌2.79%，创指跌1.2%，科创50跌幅更达5.41%。

在笔者看来，本周股市走弱主要是周期股涨幅过高，以及半导体、光伏等科技股调整的双重原因所致。

但有一个指数跌幅相对较小，那便是专精特新指数（880735），本周仅跌0.9%。

“专精特新”指的是具备专业化、精细化、特色化、新颖化四大优势的中小企业。其中又分国家级和省市级，由国家级评定的则被称为专精特新“小巨人”。

国家级专精特新“小巨人”重点遴选制造业中小企业。优先遴选战略性新兴产业、核心基础零部件（元器件）、关键基础材料、先进基础工业、基础技术，以及基础软件等领域的中小企业。其认定标准包括：1、连续经营3年以上，上年度营业收入1亿以上；2、近两年主营收入或净利润平均增幅10%以上，资产负债率不超过70%；3、近两年研发占比3%以上，科研人员占比不低于15%；4、拥有2项以上有效发明专利，或外观设计专利5项以上。

自2019年6月第一批专精特新“小巨人”名单公布以来，经过三年三批次评选，目前已有“小巨人”约4900家，其中319家已在A股市场上市。有关研究显示，这319家A股市场上的“小巨人”，总体素质大大高于国家的评定标准。

过去三年，“小巨人”企业毛利率均值为33.36％，远高于创业板指 （27.80％）、沪深300指数（19.22％）。近三年营收增速均值为19.92％，归母净利润增速均值为28.22％，大大高于同期创业板营收增速（9.95％），沪深300营收增速（8.09％）。过去三年研发占比均值为5.25％，也高于同期创业板指（4.05％），以及沪深300指数（1.19％）。

但“小巨人”的估值相对较高。当前动态市盈率（TTM）为63.7 倍 。 略 高 于 创 业 板 指 的56.86，但比科创板的68.81稍低。

有了这些数据，我们就可以从300多家“小巨人”中，选择成长性和研发比高于均值，同时估值又较低的个股。事实上，符合这些量化指标的，市场表现大多不俗。

如深市主板的“小巨人”浙江众成（002522），前三年净利增速121%，今年中报净利同比增41.7%，环比增46%，目前TTM为40倍，本周股价涨12.77%。同为深市主板的“小巨人”通达动力（002576），前三年净利增速118%，今年中报净利同比增81.5%，环比增17%，目前TTM 为 21.9 倍 ，本 周 股 价 涨12.12%，近一个月涨幅已达23.8%。

又如创业板“小巨人”中科电气（300035），近三年净利增长12%，今年中报净利同比增166%，环比增37%，目前TTM为68.3倍，本周股价涨38.48%。同为创业板“小巨人”的晨化股份（300610），近三年净利增长27.5%，今年中报净利同比增57%，环比增27%，目前TTM 为 27.6 倍 ， 本 周 股 价 涨32.24% ， 近 一 个 月 涨 幅 已 达43.22%。

再如科创板“小巨人”广大特材 （688186），近三年净利增长15%，今年中报净利同比增68%，环比增30%，目前TTM为47.3倍，本周股价涨27.31%，近一个月涨幅已达48.86%。同为科创板“小巨人”的南亚新材（688519），近三年净利增长12.5%，今年中报净利同比增229%，环比增85%，目前 TTM 为 26 倍，本周股价涨1.9%，近一个月涨幅为15%，应该说还有潜力。

类似的成长性好、估值又较低的“小巨人”还可以找出一批。笔者之所以对这类“小巨人”有相当的兴趣，原因有三。

首先，今年机构和大资金关注的主要标的，已从大市值白马股转向中小市值成长股，而专精特新“小巨人”市值一般在百亿上下，加之“小巨人”有国家认定的具体标准和成长指标，比较靠得住。（下转5版）

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