银行理财委外投资将“量减质增”

理财产品投向各类资管产品情况

近期，一则银行理财委外投资或被叫停的消息牵动着市场的神经。多位银行业内人士向记者表示，并未收到相关通知。有业内人士表示，部分银行因自身投资能力不足而产生委外的需求是合理的，但如多层嵌套问题、设置“体外资产池”等委外隐匿业务风险，增加风险传递的可能性，加大了市场波动，在净值化转型进入倒计时，只有将这些“擦边球”彻底整顿，才能够更好地推进资产估值方法整改，以及起到净值化提速的效果。

文/广州日报全媒体记者王楚涵

现象：部分委外隐匿业务风险，或加大市场波动

银行委外业务，是指银行将理财资金委托给信托、证券、基金等其他金融机构进行投资的业务模式。“部分银行因自身投资能力不足而产生委外的需求是合理的。监管的重点是打击乱加杠杆、资金空转的行为，并非针对委外模式本身，很可能是指整顿委外中不符合新规的部分，例如整顿银行理财委外中多层嵌套问题、银行理财委外设置"体外资产池"。”普益标准研究员欧阳亚群表示，这类委外隐匿业务风险，增加风险传递的可能性，加大了市场波动。净值化转型进入倒计时，只有将这些“擦边球”彻底整顿，才能够更好地推进资产估值方法整改，以及起到净值化提速的效果。“未来银行尤其是理财子公司会更多地尝试配置权益类资产以追求更高的收益，丰富产品线，增强竞争力。这使得理财产品相应的风险会更大，净值波动也会更大。”欧阳亚群表示。

有业内人士提醒，对投资者而言，最重要的是打破对传统银行理财产品“保本”“预期收益率”的固有印象。面对净值化转型后的理财产品，投资者将更需要关注风险。具体来看，在购买理财产品时要注意风险等级，各家理财产品风险等级分类大同小异，大致分为五个等级。另外看理财产品的底层资产中是否配置，配置了多少权益类资产，如未上市股权、股票、基金、转债等。

趋势：优化结构转换方向，公募基金配置价值凸显

“银行理财委外未来的发展趋势是"量减质增"，中短期看，委外这一重要的资金不会撤退，而会优化结构转换方向，公募基金经过此番调整配置价值更加凸显。”欧阳亚群分析道。

根据2021中国银行业理财市场半年报告披露显示，截至2021年6月底，银行理财产品持有各类资管产品规模9.49万亿元，较资管新规发布前规模压降21.02%。资管新规实施以来，银行理财产品投向各类资管产品总规模下降后逐渐企稳，银行理财投向信托资管、券商资管、私募基金规模加速下滑，而投向公募基金规模稳中有升。

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