散户的力量

深圳商报财经评论员 王亚杰

7月21日以来，沪深两市已经连续42个交易日成交额突破万亿元。刷新乃至突破2015年连续43个交易日成交额超万亿元的纪录，基本上是板上钉钉的事儿了。这样的情况自然成为场内场外的焦点。

有分析人士认为，沪深两市日交易额持续突破万亿元，原因很多，比如，高频量化交易。据称，2020年量化私募规模近7000亿元，今年二季度可能已经突破1万亿元。如果按照平均20%的换手率来计算，量化私募每日的交易额大致为2000亿元，占比相当可观。再比如，两融杠杆。截至13日，两市两融余额达到1.926万亿元，创下6年来新高。再比如，散户。

把沪深两市高额成交的一部分算到散户头上，不能说没有道理。数据显示，今年8月，A股新增投资者187万人，环比7月增加26.6万人，期末总数已经高达1.92亿人。这么多新开户的投资者，总不能开个户就算了，恐怕大多都会准备了一笔资金，开户即转入。可以相信，其中或许就有不少是楼市资金转战股市的。今年初，美股上演的“散户大战华尔街”的戏码，已经让人领略了散户的力量。而最近有报道称，全球市场的散户力量其实一直在崛起，“去散户化”似乎变成了“散户化”：过去6年，个人投资者的交易额上升了358%，个人投资者账户数上升了272%。如果就A股市场做个调查，相信最后的结果一定会显示，A股的散户，不论是交易额上升幅度，还是新开账户数，都是全面碾压所谓的全球市场数据的。A股市场的散户数量本身应该已经是冠绝全球了。

不过，承认散户的力量并不意味着散户的作用可以被夸大——引领市场趋势的其实还是机构。沪深两市日成交额持续突破万亿元，更像是市场自然演进的结果。有研究机构就认为，万亿元可能是A股成交的新均衡水平。是不是新均衡，要靠市场的后续表现来验证。现在可以确定的是，不管市场怎样波动，A股市场本身的吸引力一直在增强。持续的高额成交，至少说明一直有资金在持续进场——不管是机构还是散户。

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